Raoul Pal, fundador da Real Vision e conhecido macroestrategista, disse esta semana que a probabilidade de um superciclo do Bitcoin em 2026 aumentou consideravelmente. Ele não mediu palavras — a previsão é para este ano, e ele aposta em três grandes forças macro para sustentá-la.
Os três impulsionadores que Pal está observando
Pal cita especificamente as pressões de monetização da dívida como um vento favorável importante. Com governos ao redor do mundo ainda lidando com dívidas da era pandêmica e novos mandatos de gastos, o incentivo para imprimir dinheiro continua alto. Isso, ele argumenta, empurra capital para ativos difíceis como o Bitcoin.
Ele também aponta para um boom histórico de gastos de capital global. As empresas estão gastando pesadamente em infraestrutura, IA e energia — e essa enxurrada de investimento tende a coincidir com a expansão da liquidez. No quadro de Pal, essa liquidez eventualmente chega ao cripto.
O terceiro fator são mudanças estruturais na forma como os governos gerenciam a dívida soberana. Os mercados tradicionais de títulos estão mostrando sinais de tensão, e Pal acredita que os bancos centrais estão silenciosamente se movendo em direção a políticas mais acomodatícias — mesmo que não digam isso em voz alta. Para o Bitcoin, isso é um positivo de longo prazo.
O que significa um superciclo
Um superciclo do Bitcoin não é apenas um rali de alta. O termo implica uma tendência de alta prolongada e plurianual que quebra as máximas históricas anteriores e as mantém, sem as típicas quedas de 80%. Pal vem falando sobre esse conceito há anos, mas agora está colocando uma data: 2026.
É uma previsão ousada. O Bitcoin já teve uma forte corrida desde o final de 2025, mas os céticos argumentam que ventos contrários macroeconômicos — inflação persistente, decisões de taxas, risco geopolítico — podem atrapalhar qualquer narrativa de superciclo. Pal discorda e está colocando sua reputação em jogo.
Por que o momento é importante
A previsão chega em maio de 2026, com o Bitcoin sendo negociado em uma ampla faixa. Para Pal, os catalisadores já estão em movimento. A monetização da dívida não é teoria — está acontecendo no Japão, na Europa e cada vez mais nos EUA. O boom de capex é real, com empresas como Microsoft, Amazon e Meta gastando centenas de bilhões combinados. E as dinâmicas da dívida soberana estão mudando, com experimentos de controle da curva de juros se espalhando.
Se Pal estiver certo, o resto de 2026 pode parecer muito diferente da ação lateral que muitos traders esperam. Se ele estiver errado, é apenas mais uma previsão macro que não deu certo. De qualquer forma, o relógio está correndo.
