Raoul Pal, fondateur de Real Vision et macro-stratégiste reconnu, a déclaré cette semaine que la probabilité d'un supercycle du Bitcoin en 2026 a nettement augmenté. Il n'a pas mâché ses mots : le pronostic porte sur cette année, et il mise sur trois grandes forces macroéconomiques pour le concrétiser.
Les trois moteurs que Pal surveille
Pal cite en particulier les pressions liées à la monétisation de la dette comme un vent favorable clé. Alors que les gouvernements du monde entier sont encore aux prises avec les dettes de l'ère pandémique et de nouveaux mandats de dépenses, l'incitation à imprimer de la monnaie reste élevée. Cela, selon lui, pousse les capitaux vers des actifs tangibles comme le Bitcoin.
Il pointe également un boom historique des dépenses d'investissement à l'échelle mondiale. Les entreprises investissent massivement dans les infrastructures, l'IA et l'énergie – et cette vague d'investissement coïncide généralement avec une expansion de la liquidité. Dans le cadre de Pal, cette liquidité finit par trouver son chemin vers les cryptomonnaies.
Le troisième facteur réside dans les changements structurels de la gestion de la dette souveraine par les gouvernements. Les marchés obligataires traditionnels montrent des signes de tension, et Pal estime que les banques centrales s'orientent discrètement vers des politiques plus accommodantes – même si elles ne le disent pas ouvertement. Pour le Bitcoin, c'est un signal positif à long terme.
Ce qu'implique un supercycle
Un supercycle du Bitcoin n'est pas simplement une hausse passagère. Le terme désigne une tendance haussière prolongée, sur plusieurs années, qui dépasse les précédents sommets historiques et les maintient, sans les traditionnels replis de 80 %. Pal évoque ce concept depuis des années, mais il lui donne désormais une date : 2026.
C'est un pari audacieux. Le Bitcoin a déjà connu une forte progression depuis fin 2025, mais les sceptiques soutiennent que les vents contraires macroéconomiques – inflation persistante, décisions sur les taux, risques géopolitiques – pourraient faire dérailler tout scénario de supercycle. Pal n'est pas de cet avis, et il engage sa réputation.
Pourquoi le timing est important
La prédiction intervient en mai 2026, alors que le Bitcoin évolue dans une large fourchette. Pour Pal, les catalyseurs sont déjà en marche. La monétisation de la dette n'est pas une théorie – elle se produit au Japon, en Europe et de plus en plus aux États-Unis. Le boom des dépenses d'investissement est réel, avec des entreprises comme Microsoft, Amazon et Meta qui dépensent des centaines de milliards au total. Et la dynamique de la dette souveraine évolue, avec la propagation des expériences de contrôle de la courbe des taux.
Si Pal a raison, le reste de 2026 pourrait être très différent du mouvement latéral que de nombreux traders anticipent. S'il a tort, ce n'est qu'un pronostic macroéconomique de plus qui n'a pas abouti. Quoi qu'il en soit, le temps presse.
