সোলানা জেপি মরগানের ইনপুট নিয়ে ডিভিপি (ডেলিভারি ভার্সেস পেমেন্ট) নামে একটি ওপেন-সোর্স প্রাতিষ্ঠানিক সেটেলমেন্ট স্ট্যান্ডার্ড চালু করেছে। এই প্রোগ্রামটি প্রতিষ্ঠানগুলোকে সোলানা নেটওয়ার্কে অ্যাটমিকভাবে ট্রেড সেটেল করতে দেয়, যা সেটেলমেন্ট ফাইনালিটি দিন থেকে সেকেন্ডে নামিয়ে আনে।
এই লঞ্চটি ব্যাংক ও ব্রোকারেজগুলো যে ব্যাক-অফিস প্লাম্বিংয়ের উপর নির্ভর করে নগদ ও সিকিউরিটিজ স্থানান্তরের জন্য, সোলানার সরাসরি প্রবেশের ইঙ্গিত দেয়। ডিভিপি হল সেই ব্যবস্থা যা নিশ্চিত করে যে একটি ট্রেডের এক পক্ষ অন্যটি ছাড়া সেটেল না হয় — ক্রেতা সম্পদ পায় কেবল যখন বিক্রেতা অর্থ পায়। সোলানায়, এই বিনিময় একাধিক মধ্যস্থতাকারী এবং পুনর্মিলন ধাপের পরিবর্তে একটি একক লেনদেনে ঘটে।
ডিভিপি আসলে কী করে
প্রচলিত বাজারে, ডেলিভারি এবং পেমেন্ট প্রায়শই আলাদা রেলে চলে। একটি সিকিউরিটিজ স্থানান্তর সকালে পোস্ট হতে পারে এবং নগদ অংশটি কয়েক ঘন্টা পরে, যার ফলে উভয় পক্ষই এই ব্যবধানের ঝুঁকিতে থাকে। সোলানায় ডিভিপি প্রোগ্রামটি দুটি অংশকে অ্যাটমিকভাবে সংযুক্ত করে এই ব্যবধান দূর করে। হয় উভয় পক্ষ কার্যকর হয়, নয়তো কোনোটিই নয়।
জেপি মরগানের সম্পৃক্ততা লক্ষণীয়, কারণ ব্যাংকটির ব্লকচেইন-ভিত্তিক সেটেলমেন্ট পরিকাঠামোতে ইতিমধ্যে কাজ রয়েছে। তথ্যে ব্যাংকের অবদানের সঠিক পরিধি উল্লেখ করা হয়নি, তবে প্রাতিষ্ঠানিক মহলে এর নামের ওজন রয়েছে, যেখানে কাউন্টারপার্টি ঝুঁকি এবং নিয়ন্ত্রক অনুমোদন প্রথম প্রশ্ন।
প্রতিষ্ঠানগুলোর কাছে সেকেন্ড কেন গুরুত্বপূর্ণ
প্রধান বাজারে ঐতিহ্যবাহী সেটেলমেন্ট চক্র টি+১ বা টি+২ সময়সীমায় চলে, অর্থাৎ সোমবারে সম্মত একটি ট্রেড বুধবারের আগে চূড়ান্ত নাও হতে পারে। এই বিলম্ব মূলধন আটকে রাখে, মার্জিন প্রয়োজনীয়তা তৈরি করে এবং প্রতিষ্ঠানগুলোকে এই সম্ভাবনার বিরুদ্ধে বাফার রাখতে বাধ্য করে যে মাঝখানে কোনও কাউন্টারপার্টি ব্যর্থ হতে পারে।
সোলানার সেটেলমেন্ট ফাইনালিটি, লঞ্চের বিবরণ অনুসারে, সেকেন্ডে পৌঁছায়। একটি ট্রেডিং ডেস্কের জন্য, এটি পরিবর্তন করে কতটা জামানত নিষ্ক্রিয় থাকতে হবে। একটি ট্রেজারি দলের জন্য, এটি পরিবর্তন করে তহবিল কত দ্রুত পুনরায় মোতায়েন করা যায়। মূল কথা শুধু গতির জন্য গতি নয় — এটি মূলধন দক্ষতা এবং হ্রাসকৃত এক্সপোজার উইন্ডো সম্পর্কে।
ওপেন-সোর্স দিকটি
প্রোগ্রামটিকে ওপেন-সোর্স বলা একটি ইচ্ছাকৃত সংকেত। প্রতিষ্ঠানগুলো ঐতিহাসিকভাবে মালিকানাধীন সেটেলমেন্ট প্রযুক্তির ব্যাপারে সতর্ক থাকে যা তাদের একটি একক বিক্রেতার সাথে আবদ্ধ করে। একটি ওপেন স্ট্যান্ডার্ড একাধিক প্রতিষ্ঠানকে একই রেলে তৈরি করতে, কোড অডিট করতে এবং অনুমতি না চেয়ে তাদের নিজস্ব কমপ্লায়েন্স প্রয়োজনীয়তার সাথে খাপ খাইয়ে নিতে দেয়।
এই openness গ্রহণে রূপান্তরিত হয় কিনা তা ভিন্ন প্রশ্ন। ব্যাংকগুলো পরিকাঠামোতে ধীরে চলে, এবং সেটেলমেন্ট একটি আর্থিক প্রতিষ্ঠানের ভিতরে যতটা রক্ষণশীল কাজ সম্ভব তার চেয়ে কম নয়। সোলানায় একটি লাইভ প্রোগ্রাম থেকে প্রকৃতপক্ষে ট্রেড ক্লিয়ারিং পর্যন্ত যাত্রায় আইনি পর্যালোচনা, ঝুঁকি কমিটির অনুমোদন এবং প্রায়শই নিয়ন্ত্রক সংলাপ জড়িত।
যা এখনও প্রমাণিত নয়
তথ্যে বলা হয়নি যে জেপি মরগানের ইনপুট ছাড়াও কোন প্রতিষ্ঠানগুলো ডিভিপি ব্যবহারে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ, বা কোনও লাইভ ট্রেড এর মাধ্যমে সেটেল হয়েছে কিনা। এই ব্যবধান গুরুত্বপূর্ণ। একটি স্ট্যান্ডার্ড যার উপর একটি ব্যাংকের ছাপ রয়েছে তা একটি প্রুফ অফ কনসেপ্ট; একটি স্ট্যান্ডার্ড যেখানে এক ডজন কাউন্টারপার্টি প্রকৃত ভলিউম রাউট করে তা বাজার পরিকাঠামো।
নেটওয়ার্ক আউটেজের সাথে সোলানার নিজস্ব ইতিহাসও যে কোনও প্রাতিষ্ঠানিক ডিউ-ডিলিজেন্স আলোচনায় আসবে। চেইন স্থিতিশীলতা উন্নত করেছে, কিন্তু সেকেন্ডে সেটেলমেন্ট ফাইনালিটি তখনই গণনা করা হয় যখন নেটওয়ার্কটি গুরুত্বপূর্ণ সময়ে চালু থাকে। এটি একটি প্রশ্ন যার উত্তর প্রোগ্রামের সমর্থকদের আপটাইম ডেটা দিয়ে দিতে হবে, মার্কেটিং দিয়ে নয়।
আপাতত, ডিভিপি লঞ্চ টেবিলে একটি সুনির্দিষ্ট নিদর্শন রাখে: একটি ওপেন-সোর্স সেটেলমেন্ট প্রোগ্রাম, বিশ্বের অন্যতম বৃহত্তম ব্যাংকের ইনপুট দিয়ে তৈরি, একটি পাবলিক ব্লকচেইনে চলছে। পরবর্তী মাইলফলক যা দেখতে হবে তা হল কোনও প্রতিষ্ঠান এটি মূল্যায়ন থেকে সেটেলিং-এ চলে যায় কিনা — এবং সেই প্রথম লাইভ ট্রেড কখন পোস্ট হয়।
