Circle-aktier steg næsten 20 % til 119,53 USD den 4. maj, dagen efter at senatorerne Thom Tillis og Angela Alsobrooks nåede frem til et tværpolitisk kompromis om sprogbrugen vedrørende stablecoin-belønninger i CLARITY Act. Aftalen forbyder stablecoin-belønninger, der fungerer som bankrente, og løser dermed et centralt stridspunkt i lovforslaget om kryptoregulering.
Hvorfor belønningssproget var vigtigt
Udbydere af stablecoins som Circle har tilbudt indehavere belønninger – ofte knyttet til afkast fra underliggende reserver. Regulatorer argumenterede for, at disse belønninger kunne opfattes som uregistrerede værdipapirer eller rentebærende indlån, der er underlagt banklovgivning. Tillis-Alsobrooks-kompromisset præciserer, at enhver belønning, der er struktureret til at efterligne bankrente, er forbudt, men efterlader plads til andre incitamentsprogrammer, der ikke ligner traditionelle indlånskonti.
Senatorerne annoncerede aftalen den 4. maj, samme dag som Circles aktie nåede sit højeste niveau i flere måneder. Kompromisset kom efter uger med lukkede døre-forhandlinger, hvor begge sider var på vagt over for at kvæle innovation, samtidig med at de beskyttede forbrugerne.
Hvad CLARITY Act ville gøre
CLARITY Act – forkortelse for Crypto Lending and Asset Regulation for Institutional Yield Act – har til formål at skabe en føderal ramme for stablecoins. Den ville kræve, at udbydere holder en-til-en-reserver, offentliggør disse reserver regelmæssigt og underlægger sig tilsyn fra Office of the Comptroller of the Currency eller Securities and Exchange Commission, afhængigt af stablecoinens struktur.
Forbuddet mod belønninger var den sidste store hindring. Tidligere versioner af lovforslaget efterlod spørgsmålet vagt, hvilket tiltrak kritik fra både brancheorganisationer og forbrugerforkæmpere. Det nye sprog forbyder eksplicit stablecoin-belønninger, der "fungerer som renter på en indlånskonto", en formulering lånt fra eksisterende bankregulering.
Markedsreaktion og hvad der venter
Circles aktiestigning afspejlede investorernes lettelse over, at en klar reguleringsvej muligvis er under udvikling. Virksomheden, som udsteder stablecoinen USDC, har længe argumenteret for, at juridisk sikkerhed ville øge adoptionen og tiltrække institutionelle investorer. Til 119,53 USD er Circle-aktier steget med omkring 65 % år-til-dato.
Men aftalen er kun begyndelsen. CLARITY Act skal stadig vedtages af hele Senatet og derefter Repræsentanternes Hus, hvor medlemmer har fremsat konkurrerende stablecoin-lovforslag. Høringer i Senatets Bankudvalg forventes senere på måneden, med en afstemning i salen muligvis i juni. Hvis lovforslaget går i stå, kan belønningssproget blive genovervejet – eller helt skrottet.
For nu satser Circle og dets aktionærer på, at en tværpolitisk konsensus holder. Den næste test kommer, når udvalgsbehandlingen begynder.
