As ações da Circle dispararam quase 20%, para US$ 119,53, em 4 de maio, um dia depois de os senadores Thom Tillis e Angela Alsobrooks terem chegado a um acordo bipartidário sobre a redação das recompensas de stablecoins no CLARITY Act. O acordo proíbe recompensas de stablecoins que funcionam como juros bancários, resolvendo um ponto crítico no projeto de lei de regulamentação de criptomoedas.
Por que a redação das recompensas foi importante
Emissores de stablecoins, como a Circle, vinham oferecendo recompensas aos detentores — muitas vezes atreladas a rendimentos de reservas subjacentes. Os reguladores argumentavam que essas recompensas poderiam ser vistas como títulos não registrados ou depósitos que rendem juros, sujeitos às leis bancárias. O acordo Tillis-Alsobrooks esclarece que qualquer recompensa estruturada para imitar juros bancários é proibida, mas abre espaço para outros programas de incentivo que não se assemelhem a contas de depósito tradicionais.
Os senadores anunciaram o acordo em 4 de maio, no mesmo dia em que as ações da Circle atingiram o nível mais alto em meses. O acordo veio após semanas de negociações a portas fechadas, com ambos os lados cautelosos em relação a sufocar a inovação, ao mesmo tempo que protegiam os consumidores.
O que o CLARITY Act faria
O CLARITY Act — sigla para Crypto Lending and Asset Regulation for Institutional Yield Act — visa criar um arcabouço federal para stablecoins. Ele exigiria que os emissores mantivessem reservas de um para um, divulgassem essas reservas regularmente e se submetessem à supervisão do Office of the Comptroller of the Currency ou da Securities and Exchange Commission, dependendo da estrutura do stablecoin.
A proibição de recompensas foi o último grande obstáculo. Versões anteriores do projeto deixavam a questão vaga, gerando críticas tanto de grupos do setor quanto de defensores do consumidor. A nova redação proíbe explicitamente recompensas de stablecoins que “operem como juros sobre uma conta de depósito”, frase emprestada das regulamentações bancárias existentes.
Reação do mercado e próximos passos
O rali das ações da Circle refletiu o alívio dos investidores com a possibilidade de um caminho regulatório claro. A empresa, que emite o stablecoin USDC, sempre argumentou que a segurança jurídica impulsionaria a adoção e atrairia investidores institucionais. A US$ 119,53, as ações da Circle acumulam alta de aproximadamente 65% no ano.
Mas o acordo é apenas o começo. O CLARITY Act ainda precisa ser aprovado pelo plenário do Senado e depois pela Câmara, onde membros apresentaram projetos de lei concorrentes sobre stablecoins. Audiências no Comitê Bancário do Senado são esperadas ainda este mês, com uma votação em plenário possível até junho. Se o projeto emperrar, a redação das recompensas poderá ser revisada — ou descartada completamente.
Por enquanto, a Circle e seus acionistas apostam que um consenso bipartidário se mantenha. O próximo teste será quando começar a reunião de marcação do comitê.
