OKX har indsendt en ansøgning til Securities and Exchange Commission (SEC) for at tilbyde handel med tokeniserede aktier i USA. Ansøgningen, der blev indsendt i denne måned, vil give børsen mulighed for at notere blockchain-baserede versioner af aktier for amerikanske kunder. Det er et direkte fremstød ind i et område, som amerikanske regulatorer har holdt nøje øje med, men aldrig fuldt ud åbnet op for.
Hvad OKX reelt set ansøger om
Tokeniserede aktier er digitale tokens, der følger prisen på en rigtig aktie. De handles på en blockchain, afregnes hurtigere end traditionel clearing og kan købes i brøkdele. OKX ønsker at drive denne model inden for USA under SEC's tilsyn i stedet for offshore. Virksomheden har ikke oplyst, hvilke aktier der først vil blive noteret, eller hvornår handlen kan begynde.
Hvis den godkendes, vil tiltaget sætte en krypto-native børs i direkte konkurrence med etablerede mæglere og clearinghuse. Det er et stort hvis. SEC har i årevis sagsøgt børser for at afgøre, hvorvidt visse tokens betragtes som værdipapirer. At bede samme myndighed om tilladelse til at tokenisere faktiske værdipapirer er en anden slags test.
Salgstalen er enkel nok. Tokeniserede aktier kan handle hele døgnet, afregnes på minutter i stedet for dage og give investorer mulighed for at købe bidder af dyre aktier. OKX hævder, at modellen kan øge likviditeten på de amerikanske aktiemarkeder og udvide adgangen for personer, der ikke har råd til en hel aktie i for eksempel en højt prissat teknologiaktie.
Disse påstande er plausible, men ubeviste i stor skala. Regulatorer vil gerne vide, hvordan tokens er dækket, hvad der sker, hvis de underliggende aktier forsvinder, og hvorvidt tokenindehavere får stemmerettigheder eller udbytte. OKX's ansøgning er det første træk, ikke svararket.
Timingen er ikke tilfældig
Kryptovirksomheder har i årevis nærmet sig amerikanske aktier, mest fra udlandet. OKX's beslutning om at ansøge til SEC i stedet for at lancere offshore signalerer, at de ser en vej gennem det nuværende regulatoriske klima. Hvorvidt den læsning er korrekt, afhænger af, hvordan agenturet behandler ansøgningen – og af, hvor meget politisk pres det er under for at sige ja eller nej.
En afvisning vil ikke dræbe tokeniserede aktier helt. Det vil blot skubbe dem længere offshore, hvor de allerede eksisterer i forskellige former. Men en godkendelse vil give modellen et amerikansk stempel, som ingen offshore-platform kan matche.
Hvad man skal holde øje med
SEC har ikke fastsat en offentlig tidslinje for behandlingen af ansøgningen. OKX har ikke oplyst en lanceringsdato eller hvilke aktier de først vil tokenisere. Indtil videre ligger ansøgningen hos agenturet, og det egentlige spørgsmål er, om amerikanske regulatorer ønsker tokeniserede aktier på land – eller hellere vil holde dem på afstand.
