OKXは、米国でトークン化株式取引を提供するため、証券取引委員会（SEC）に申請を行った。今月提出されたこの申請により、同取引所は米国の顧客向けにブロックチェーンベースの株式版を上場できるようになる。これは、米国の規制当局が注視しながらも完全には開放してこなかった領域への直接的な進出である。
OKXが実際に求めているもの
トークン化株式とは、実際の株式の価格を追跡するデジタルトークンである。これらはブロックチェーン上で取引され、従来の清算よりも迅速に決済され、端株で購入することができる。OKXは、このモデルをオフショアではなく、SECの監督の下で米国内で運営したいと考えている。同社は、どの株式が最初に上場されるか、または取引がいつ開始されるかについては明言していない。
承認されれば、この動きは暗号資産ネイティブの取引所を確立された証券会社や清算機関と直接競合させることになる。それは大きな「もし」である。SECは、特定のトークンが証券に該当するかどうかをめぐって、長年にわたり取引所を訴えてきた。同じ機関に対して、実際の証券をトークン化する許可を求めるのは、別の種類の試練である。
その提案は十分にシンプルだ。トークン化株式は24時間取引でき、数日ではなく数分で決済され、投資家は高価な株式の一部を購入できる。OKXは、このモデルが米国株式市場の流動性を深め、たとえば高価なテクノロジー株の1株全体を買う余裕のない人々のアクセスを広げる可能性があると主張している。
これらの主張はもっともらしいが、大規模には証明されていない。規制当局は、トークンがどのように裏付けられているか、原株が消失した場合に何が起こるか、トークン保有者に議決権や配当が与えられるかどうかを知りたがるだろう。OKXの申請は最初の一手であり、回答用紙ではない。
タイミングは偶然ではない
暗号資産企業は何年もかけて米国株式に近づいてきたが、ほとんどは国外からであった。OKXがオフショアで開始するのではなくSECに申請することを決めたのは、現在の規制環境を通り抜ける道があると見ている証拠である。その読みが正しいかどうかは、当局が申請をどう扱うか、そしてイエスかノーかを言うようにどの程度の政治的圧力を受けているかにかかっている。
拒否されても、トークン化株式が完全に消えるわけではない。ただ、すでに様々な形で存在するオフショアへとさらに追いやられるだけだ。しかし承認されれば、そのモデルにオフショアのどの市場も匹敵できない米国のお墨付きが与えられることになる。
注目すべき点
SECは申請を審査するための公的なスケジュールを設定していない。OKXは開始日を明らかにしておらず、どの株式を最初にトークン化するかも開示していない。今のところ、申請は当局に置かれており、本当の疑問は、米国の規制当局がトークン化株式を国内に置きたいのか、それとも距離を置いておきたいのかということである。
