OKX har sendt inn en søknad til Securities and Exchange Commission (SEC) for å tilby handel med tokeniserte aksjer i USA. Søknaden, som ble sendt inn denne måneden, vil la børsen notere blokkjede-baserte versjoner av aksjer for amerikanske kunder. Dette er et direkte fremstøt inn i et område som amerikanske regulatorer har fulgt nøye med på, men aldri fullt ut åpnet opp for.
Hva OKX faktisk søker om
Tokeniserte aksjer er digitale tokens som sporer prisen på en reell aksje. De handles på en blokkjede, gjøres opp raskere enn tradisjonell clearing, og kan kjøpes i brøkdeler. OKX ønsker å drive denne modellen i USA, under SECs tilsyn, i stedet for offshore. Selskapet har ikke sagt hvilke aksjer som eventuelt vil bli notert først, eller når handelen kan starte.
Hvis den godkjennes, vil dette sette en kryptonativ børs i direkte konkurranse med etablerte meglerhus og clearinghus. Det er et stort hvis. SEC har brukt år på å saksøke børser for hvorvidt visse tokens regnes som verdipapirer. Å be det samme byrået om tillatelse til å tokenisere faktiske verdipapirer er en annen type test.
Forslaget er enkelt nok. Tokeniserte aksjer kan handles døgnet rundt, gjøres opp på minutter i stedet for dager, og la investorer kjøpe deler av dyre aksjer. OKX hevder modellen kan øke likviditeten i det amerikanske aksjemarkedet og utvide tilgangen for personer som ikke har råd til en hel aksje i for eksempel en høyt priset teknologiaaksje.
Disse påstandene er plausible, men ubeviste i stor skala. Regulatorer vil vite hvordan tokenene er sikret, hva som skjer hvis de underliggende aksjene forsvinner, og om tokeninnehavere får stemmerettigheter eller utbytte. OKXs søknad er åpningstrekket, ikke fasiten.
Tidspunktet er ikke tilfeldig
Kryptoselskaper har i årevis beveget seg gradvis mot amerikanske aksjer, hovedsakelig fra utlandet. OKXs beslutning om å sende inn søknad til SEC i stedet for å lansere offshore, signaliserer at de ser en vei gjennom det nåværende regulatoriske klimaet. Hvorvidt den tolkningen er riktig, avhenger av hvordan byrået behandler søknaden – og av hvor mye politisk press det er under for å si ja eller nei.
En avvisning vil ikke drepe tokeniserte aksjer helt. Det vil bare skyve dem lenger offshore, hvor de allerede eksisterer i ulike former. Men en godkjenning vil gi modellen et amerikansk stempel som ingen offshore-arena kan matche.
Hva man bør følge med på
SEC har ikke satt en offentlig tidslinje for behandlingen av søknaden. OKX har ikke oppgitt en lanseringsdato eller avslørt hvilke aksjer de først vil tokenisere. Foreløpig ligger søknaden hos byrået, og det egentlige spørsmålet er om amerikanske regulatorer ønsker tokeniserte aksjer på land – eller heller vil holde dem på armlengdes avstand.
