OKX on jättänyt hakemuksen Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssiviranomaiselle (SEC) tarjotakseen tokenisoitujen osakkeiden kaupankäyntiä Yhdysvalloissa. Tässä kuussa jätetty hakemus sallisi pörssin listata lohkoketjupohjaisia versioita osakkeista yhdysvaltalaisille asiakkaille. Kyseessä on suora työntö alueelle, jota Yhdysvaltain sääntelyviranomaiset ovat tarkkailleet läheltä mutta eivät ole koskaan täysin avanneet.
Mitä OKX itse asiassa pyytää
Tokenisoidut osakkeet ovat digitaalisia tokeneita, jotka seuraavat todellisen osakkeen hintaa. Niillä käydään kauppaa lohkoketjussa, ne selvitetään nopeammin kuin perinteinen clearing-toiminta, ja niitä voi ostaa murto-osina. OKX haluaa toteuttaa tämän mallin Yhdysvalloissa SEC:n valvonnassa sen sijaan, että se toimisi offshore-markkinoilla. Yhtiö ei ole kertonut, mitkä osakkeet listattaisiin ensin tai milloin kaupankäynti voisi alkaa.
Jos hakemus hyväksytään, siirto asettaisi kryptonatiivipörssin suoraan kilpailuun vakiintuneiden arvopaperivälittäjien ja clearingkeskusten kanssa. Tämä on iso jos. SEC on vuosien ajan haastanut pörssejä oikeuteen siitä, lasketaanko tietyt tokenit arvopapereiksi. Samalta virastolta luvan pyytäminen todellisten arvopapereiden tokenisointiin on erilainen testi.
Myyntipuhe on yksinkertainen. Tokenisoidut osakkeet voisivat käydä kauppaa ympäri vuorokauden, selvittää kaupat minuuteissa päivien sijaan ja mahdollistaa sijoittajille kalliiden osakkeiden osuuksien ostamisen. OKX väittää, että malli voisi syventää Yhdysvaltain osakemarkkinoiden likviditeettiä ja laajentaa pääsyä niille, joilla ei ole varaa ostaa kokonaista osaketta esimerkiksi korkeahintaisesta teknologiaosakkeesta.
Nämä väitteet ovat uskottavia mutta todistamattomia laajassa mittakaavassa. Sääntelyviranomaiset haluavat tietää, miten tokenit on katettu, mitä tapahtuu, jos taustalla olevat osakkeet katoavat, ja saavatko tokenien haltijat äänioikeuksia tai osinkoja. OKX:n hakemus on avausliike, ei vastauslomake.
Ajoitus ei ole sattumaa
Kryptoyritykset ovat hiipineet kohti Yhdysvaltain osakemarkkinoita vuosien ajan, pääasiassa maan ulkopuolelta. OKX:n päätös jättää hakemus SEC:lle sen sijaan, että se lanseeraisi offshore-tuotteen, viestii siitä, että se näkee reitin nykyisen sääntelyilmapiirin läpi. Onko tämä tulkinta oikea, riippuu siitä, miten virasto käsittelee hakemusta – ja siitä, kuinka paljon poliittista painetta sen päällä on sanoa kyllä tai ei.
Hylkääminen ei tappaisi tokenisoituja osakkeita kokonaan. Se vain työntäisi ne kauemmas offshore-markkinoille, missä niitä jo on olemassa eri muodoissa. Mutta hyväksyntä antaisi mallille yhdysvaltalaisen leiman, johon mikään offshore-toimipaikka ei voi yltää.
Mitä seurata
SEC ei ole asettanut julkista aikataulua hakemuksen käsittelylle. OKX ei ole nimennyt lanseerauspäivää eikä paljastanut, mitkä osakkeet se tokenisoisi ensin. Toistaiseksi hakemus on virastolla, ja todellinen kysymys on, haluavatko Yhdysvaltain sääntelyviranomaiset tokenisoituja osakkeita maan sisälle – vai pitävätkö ne mieluummin käsivarren mitan päässä.
