Die NASDAQ 100 Futures gaben am Mittwoch um 1% nach, nachdem der Bericht zum Verbraucherpreisindex (CPI) für April genau den Erwartungen der Ökonomen entsprach – aber den Märkten, die auf eine schnellere Abkühlung der Inflation gehofft hatten, keine Erleichterung brachte. Die den Erwartungen entsprechende Lesart deutete weiterhin auf Preissteigerungen hin, die sich nur langsam abschwächen, und untermauert die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve die Zinssätze länger hoch halten wird.
Was die CPI-Daten zeigten
Die April-CPI-Zahlen entsprachen den Prognosen, ließen aber wenig Raum für Optimismus. Die Kerninflation, die volatile Energie- und Lebensmittelpreise ausklammert, blieb erhöht. Steigende Kosten für Dienstleistungen und Wohnen drückten weiterhin gegen das 2%-Ziel der Fed. Für Händler war die Botschaft klar: Der Weg zu niedrigeren Zinsen wird länger.
Warum Technologiebewertungen unter Druck stehen
Höhere Zinssätze sind eine direkte Herausforderung für Technologieaktien, deren Bewertungen stark auf zukünftigen Gewinnen basieren, die bei steigenden Kreditkosten stärker abgezinst werden. Der NASDAQ 100 ist voll von wachstumsstarken Titeln, die besonders empfindlich auf Zinserwartungen reagieren. Der Rückgang am Mittwoch deutet darauf hin, dass Anleger diese Wetten in Echtzeit neu bewerten.
Globale Marktstimmung gefährdet
Die Auswirkungen reichen weit über die US-Grenzen hinaus. Langanhaltend hohe Zinssätze in der größten Volkswirtschaft der Welt verschärfen tendenziell die finanziellen Bedingungen weltweit und machen Risikoanlagen von Schwellenländeraktien bis hin zu Kryptowährungen weniger attraktiv. Eine anhaltende Phase teuren Geldes könnte den Optimismus dämpfen, der die Märkte seit Ende letzten Jahres beflügelt hat.
Kein einzelner Datenpunkt wird über den nächsten Schritt der Fed entscheiden, aber der April-CPI reiht sich in eine Serie von Messwerten ein, die die Inflation über dem Wohlfühlniveau gehalten haben. Die nächste geldpolitische Sitzung der Zentralbank ist Wochen entfernt, und die Anleger werden jedes Wort des Sitzungsprotokolls daraufhin analysieren, wie lange die Zinssätze noch auf dem aktuellen Niveau bleiben könnten.
