Das Leerverkaufsinteresse an SpaceX ist laut S3 Partners auf rund 11 % des handelbaren Streubesitzes gefallen, gegenüber einem Höchststand von 34 % nur sieben Tage zuvor. Die Aktie ist seit ihrem Tief vom 3. August um etwa 41 % gestiegen und hat sich über den IPO-Preis von 135 $ auf etwa 150 $ erholt.
Leerverkäufern geht die Munition aus
Der Rückzug erfolgt, nachdem bärische Händler, die sich vor dem Gewinnbericht der letzten Woche und dem Ablauf einer Aktiensperrfrist positioniert hatten, ihre Positionen weitgehend eingedeckt haben. Ihor Dusaniwsky, Managing Director bei S3 Partners, brachte es auf den Punkt: „Leerverkäufern, die shorten wollten, geht die Munition aus.“ Ein Aktien-Unlock von 911 Millionen Aktien erhöhte den handelbaren Streubesitz, während sich die Bären zurückzogen, was dem Markt mehr Angebot zum Aufnehmen gab.
Das Leerverkaufsinteresse an SpaceX hatte vor dem Gewinnbericht das von Tesla übertroffen – ein Zeichen dafür, wie überlaufen der bärische Handel geworden war. Der Ablauf der Sperrfrist, die Millionen von Aktien freigab, sollte den Leerverkäufern mehr Spielraum geben, um Druck auszuüben. Stattdessen geschah das Gegenteil – die Aktie schoss in die Höhe, und die Bären beeilten sich, ihre Positionen einzudecken.
Ein überhitzter Handel
Bob Sloan, Gründer von S3 Partners, nannte SpaceX „wahrscheinlich den überhitztesten Handel aller Zeiten“ und wies auf dessen Rolle in Delta-1-Handelsstrategien hin. Er zog einen Vergleich zum Speicherchipsektor, wo er den Höhepunkt des Handels am 22. Juni markiert hatte; Micron stieg diese Woche um etwa 7 %. Der Vergleich deutet darauf hin, dass der aktuelle Short-Squeeze noch weiter gehen könnte – oder dass die Überhitzung bald auf die Probe gestellt wird.
Delta-1-Strategien, die Derivate nutzen, um physischen Besitz nachzubilden, können Bewegungen in beide Richtungen verstärken. Wenn eine Aktie wie SpaceX stark geliehen ist und der Kurs dreht, kann die Auflösung heftig ausfallen. Genau das scheint in der vergangenen Woche passiert zu sein.
Die Spaltung bei Space- und KI-Aktien
Die Short-Covering-Rallye spaltet Space- und KI-Infrastrukturaktien. Vast Space und Planet Labs ziehen langfristiges Interesse auf sich, während Intuitive Machines und AST SpaceMobile mehr bärische Wetten sehen. Diese Divergenz deutet darauf hin, dass Anleger Gewinner auswählen, anstatt den gesamten Sektor zu kaufen.
Für SpaceX war die Erholung breit angelegt, aber dieselbe Dynamik trägt nicht jeden Namen im Space-Handel. Der Markt belohnt Unternehmen mit klaren Einnahmepfaden und bestraft solche mit spekulativen Bewertungen.
Unterstützung wird zum Sprungbrett
Das Unterstützungsniveau von 148 $, das einst weitere Abwärtsrisiken drohte, ist zum Sprungbrett für die Erholung geworden. Die Aktie liegt nun über dem IPO-Preis von 135 $ und nähert sich dem Eröffnungspreis von 150 $. Der Aktien-Unlock von 911 Millionen Aktien, der zusätzlichen Streubesitz schuf, wird nun absorbiert, und die Frage, ob sich die Erholung über 150 $ hält, dürfte das nächste Kurskapitel prägen.
