Arthur Hayes, der ehemalige CEO von BitMEX, hat sein Bitcoin-Kursziel von 500.000 US-Dollar auf etwa 125.000 US-Dollar gesenkt. In seinen Äußerungen dieser Woche argumentierte er, dass der Bitcoin-Preis hauptsächlich eine Funktion der globalen Ausweitung der Fiatgeldmenge sei – mehr Gelddrucken bedeute einen höheren Dollarpreis. Seine überarbeitete Prognose, so sagte er, hänge davon ab, ob die Zentralbanken weiterhin Liquidität pumpten.
Warum Hayes seine Zahl geändert hat
Hayes ist nicht einfach mit einer niedrigeren Zahl aufgewacht. Sein Rahmenwerk verbindet den Wert von Bitcoin direkt mit der Menge an Papiergeld, die im System umherschwappt. Als er das Ziel von 500.000 US-Dollar festlegte, waren die geldpolitischen Bedingungen anders. Jetzt, da sich die Inflationsdaten und die Geldpolitik der Zentralbanken verändern, hat er nachjustiert. Das neue Ziel von etwa 125.000 US-Dollar ist weder eine Unter- noch eine Obergrenze – es ist eine sich bewegende Schätzung, die sich mit der Geldmenge verändert.
Er hat klargestellt, dass sich seine Prognosen auf der Grundlage der tatsächlichen Geldmengenausweitung ändern, nicht aufgrund von Wunschdenken. Das macht die Kürzung weniger zu einem Glaubensverlust an Bitcoin als vielmehr zu einer Neukalibrierung an die Realität.
Wo Bitcoin heute steht
Zum 14. Mai wird Bitcoin bei 81.527 US-Dollar gehandelt. Das ist etwa 35 % unter seinem Allzeithoch von über 126.000 US-Dollar Ende 2025. Hayes' Ziel impliziert also ein Potenzial von etwa 53 % nach oben – nicht der Mondschuss, den sich viele erhofft hatten, aber dennoch ein solider Gewinn, wenn es eintritt.
Die Kluft zwischen dem aktuellen Kurs und dem alten Ziel von 500.000 US-Dollar erinnert daran, wie viel Hype seit dem Höhepunkt aus dem Markt entwichen ist. Hayes' neue Zahl ist bodenständiger, auch wenn es für diejenigen schmerzt, die die frühere Erzählung gekauft haben.
Der CLARITY Act und regulatorische Unabhängigkeit
Hayes nahm auch den CLARITY Act ins Visier, einen US-Gesetzesvorschlag, den er als Bedrohung für den Kernwert von Bitcoin ansieht. Seiner Ansicht nach liegt der Wert von Bitcoin darin, außerhalb staatlicher Kontrolle zu sein. Vorschläge, die versuchen, ihn unter einen regulatorischen Schirm zu bringen, so argumentiert er, verfehlen den Punkt völlig.
Mit dieser Ansicht steht er nicht allein da. Viele im Krypto-Raum befürchten, dass der CLARITY Act Börsen zwingen könnte, mehr Nutzerdaten zu sammeln oder Know-Your-Customer-Regeln durchzusetzen, die die Pseudonymität untergraben. Hayes stellte es als direkten Widerspruch zu dem dar, was Bitcoin wertvoll macht.
Ob dieses Argument in Washington Gehör findet, ist eine offene Frage. Aber Hayes machte klar, dass er kein Interesse an einem Bitcoin hat, der sich den Regulierungsbehörden beugt.
Die große ungelöste Frage ist jetzt: Werden die Zentralbanken tatsächlich mehr Geld drucken? Wenn ja, könnte sich Hayes' Ziel als zu konservativ erweisen. Wenn nicht, könnte selbst 125.000 US-Dollar eine Dehnung sein. Vorerst wartet der Markt auf die Geldpolitik – und auf den nächsten Schritt eines Mannes, der schon einmal falsch lag, aber nie langweilig war.
