Η Citadel Securities ζήτησε επίσημα από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) να επανεξετάσει έναν προτεινόμενο κανόνα για τη διαπραγμάτευση μετοχών, προειδοποιώντας ότι οι αλλαγές θα μπορούσαν να αποδυναμώσουν τη ρευστότητα και τη διαφάνεια της αγοράς. Σε μια κατάθεση, η εταιρεία δήλωσε ότι ο κανόνας θα έβλαπτε πιθανότατα τους ιδιώτες επενδυτές και θα επηρέαζε την ακρίβεια των τιμών.
Γιατί η εταιρεία αντιδρά
Η Citadel Securities υποστηρίζει ότι η πρόταση, όπως έχει διατυπωθεί, θα μπορούσε να μειώσει τον αριθμό των συναλλαγών που πραγματοποιούνται στις καλύτερες διαθέσιμες τιμές. Αυτό, σύμφωνα με την εταιρεία, θα μείωνε τη ρευστότητα — καθιστώντας δυσκολότερη την είσοδο και έξοδο των αγοραστών και πωλητών από τις μετοχές χωρίς να κινούν την αγορά εναντίον τους. Η διαφάνεια θα υποφέρει επίσης, σύμφωνα με την κατάθεση, καθώς η μειωμένη ρευστότητα σημαίνει συχνά λιγότερο αξιόπιστη ανακάλυψη τιμών.
Η εταιρεία δεν μασάει τα λόγια της. Χαρακτήρισε τον κανόνα ως ένα βήμα πίσω για μια αγορά που ήδη λειτουργεί καλά για τους περισσότερους συμμετέχοντες. Η βασική δραστηριότητα της Citadel εξαρτάται από την παροχή ρευστότητας, επομένως οι ανησυχίες της έχουν βαρύτητα, αλλά η εταιρεία επιμένει ότι το πρόβλημα δεν αφορά μόνο το δικό της συμφέρον. Οι επιπτώσεις, λέει, θα πέσουν πάνω στους καθημερινούς επενδυτές που συναλλάσσονται μέσω χρηματιστηριακών εταιρειών και συνταξιοδοτικών λογαριασμών.
Η οπτική του ιδιώτη επενδυτή
Οι ιδιώτες επενδυτές είναι αυτοί που θα μπορούσαν να νιώσουν τον πόνο πιο άμεσα. Όταν η ρευστότητα μειώνεται, τα spread μεταξύ ζήτησης και προσφοράς διευρύνονται. Αυτό σημαίνει ότι ένας επενδυτής που αγοράζει μια μετοχή πληρώνει λίγο περισσότερο, και ένας επενδυτής που πωλεί εισπράττει λίγο λιγότερο. Με τον καιρό, αυτά τα λεπτά προστίθενται.
Η ακρίβεια των τιμών είναι ένα άλλο θέμα ανησυχίας. Εάν ο κανόνας δυσκολεύει τους ειδικούς στην αγορά να ενημερώνουν γρήγορες τις τιμές, οι τιμές που βλέπουν οι ιδιώτες επενδυτές στις οθόνες τους μπορεί να υστερούν σε σχέση με την πραγματική αξία της αγοράς. Η Citadel λέει ότι αυτό είναι ζήτημα δικαιοσύνης, ειδικά για όσους δεν έχουν πρόσβαση σε δεδομένα επιπέδου ιδρυμάτων.
Τι εξετάζει η SEC
Η SEC πρότεινε τον κανόνα στο πλαίσιο μιας ευρύτερης προσπάθειας για τον εκσυγχρονισμό της δομής της χρηματιστηριακής αγοράς. Η υπηρεσία δεν έχει δώσει λεπτομέρειες για την τελική έκδοση, και δεν είναι σαφές ποια μέρη της πρότασης προκαλούν τις εντονότατες αντιρρήσεις της Citadel. Η κατάθεση της εταιρείας δεν προσφέρει εναλλακτική, αλλά ζητά από την SEC να επιστρέψει στο σχέδιο.
Αυτή δεν είναι η πρώτη φορά που η Citadel έρχεται σε σύγκρουση με τις ρυθμιστικές αρχές για τους κανόνες της δομής της αγοράς. Ωστόσο, η τελευταία κίνηση της εταιρείας δείχνει ότι η συζήτηση απέχει πολύ από το να ολοκληρωθεί. Η SEC θα εξετάσει τώρα τα σχόλια καθώς αποφασίζει αν θα αναθεωρήσει, υιοθετήσει ή απορρίψει την πρόταση.
Δεν έχει οριστεί χρονοδιάγραμμα για την απόφαση.
