El jefe de investigación de Grayscale sostiene que la adopción institucional de criptomonedas ya no depende de quién gane las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos. La firma señala los fondos tokenizados y los rieles de pago con stablecoins como evidencia de que los activos digitales ya han sido absorbidos por las finanzas tradicionales. Eso, argumenta el jefe de investigación, debería mantener el impulso de la industria independientemente de los resultados de noviembre.
Los fondos tokenizados superan la etapa piloto
La señal más clara de ese cambio, según Grayscale, es la difusión de los fondos tokenizados. BlackRock, JPMorgan y Visa están ampliando el acceso a ellos, lo que pone los productos en manos de inversores muy alejados del público nativo de las criptomonedas. BlackRock aporta la musculatura de la gestión de activos. JPMorgan aporta los rieles bancarios. Visa aporta el canal de pago. Es un argumento de venta diferente al que solía utilizar el sector cripto.
Grayscale enmarca esto como una adopción que ya ha ocurrido, no una adopción que está esperando a Washington. Los productos existen, la infraestructura existe y las instituciones que los gestionan ya no tratan esta clase de activos como un experimento.
Las stablecoins como infraestructura de pagos
Los pagos con stablecoins son el segundo pilar del argumento. Que Visa integre activos digitales en las finanzas tradicionales es el ejemplo concreto aquí, y es revelador. Las redes de pago no añaden rieles que esperan desconectar después de un ciclo electoral. Grayscale lo interpreta como evidencia de que la industria está construyendo sobre fundamentos que no dependen de un solo voto.
El punto más amplio del jefe de investigación es bastante simple. Si los nombres más importantes de las finanzas ya están distribuyendo productos tokenizados y liquidando mediante stablecoins, entonces el debate político en Washington está alcanzando algo que ya está en el mercado. Las elecciones pueden cambiar a los reguladores. No deshacen fácilmente productos que ya están disponibles.
Por qué el argumento electoral está perdiendo fuerza
Durante años, la suerte de las criptomonedas estuvo atada al calendario político. Un Congreso más amigable significaba reglas más amigables, lo que significaba un mercado más amigable. Grayscale argumenta que esta dependencia se está debilitando. El caso de la firma se basa en quién está adoptando. BlackRock, JPMorgan y Visa no son startups cripto que necesitan un viento regulatorio de cola para sobrevivir. Son actores establecidos que pueden absorber un proceso de elaboración de normas más lento.
Eso no significa que la política sea irrelevante. Significa que el progreso de la industria ya no depende enteramente de ella. El planteamiento del jefe de investigación es que la adopción institucional debería sostener a la industria sin importar lo que deparen las elecciones de mitad de mandato.
Lo próximo a observar
La prueba a corto plazo es noviembre y las semanas posteriores. Los resultados de las elecciones de mitad de mandato marcarán el tono de la rapidez con que el Congreso avance en la estructura de mercado y las normas sobre stablecoins, y el espacio de los fondos tokenizados estará observando igual que todos los demás. El argumento de Grayscale es que los resultados importan menos que la tendencia. La tendencia, al menos según la lectura de la firma, ya apunta en una sola dirección.
