El impulso de 176 millones de dólares de la industria cripto para moldear las elecciones de mitad de mandato de la próxima semana podría terminar comprándose dos años más de parálisis legislativa. El analista de TD Cowen, Jaret Seiberg, advirtió en una nota de política que los resultados electorales podrían dificultar que el Congreso apruebe la CLARITY Act hasta 2028, y los mercados de predicción apuntan a una barrida demócrata como el resultado más probable.
El escenario que más teme TD Cowen
Los mercados de predicción citados por la firma otorgan a los demócratas un 90% de probabilidades de ganar la Cámara de Representantes y un 62% de ganar el Senado. Seiberg califica una barrida demócrata como el escenario más probable y el más negativo para bitcoin y el sector cripto en general.
La razón está en el Comité Bancario del Senado. Con una barrida, la senadora Elizabeth Warren tomaría el mazo. Seiberg la describe como una escéptica de las criptomonedas que ha liderado la oposición a la CLARITY Act y espera que ejerza una supervisión dura sobre los reguladores federales. Mientras tanto, Kalshi da a los republicanos un 10% de probabilidades de mantener la Cámara y un 35% de mantener el Senado.
Un Congreso dividido es el aterrizaje más suave
Si los demócratas toman la Cámara pero los republicanos mantienen el Senado, el senador Tim Scott conserva su mazo en el Comité Bancario. TD Cowen considera que ese es un mejor resultado para bitcoin. La representante Maxine Waters podría intercambiar su apoyo a partes del proyecto de estructura de mercado por protecciones a los inversores y avances en sus otras prioridades. Mientras tanto, la legislación adversa sería bloqueada antes de llegar al escritorio del presidente.
Seiberg todavía espera que el presidente Trump se mantenga favorable a las criptomonedas y vete cualquier proyecto de ley que limite la autoridad de sus reguladores. Los demócratas no tendrían los votos para anular su veto. Así, la lucha política se reduciría a la tokenización, los futuros perpetuos y las stablecoins en lugar de una reescritura amplia de la estructura de mercado.
Dónde está la CLARITY Act
El proyecto de ley crearía reglas federales para los activos digitales. La Cámara aprobó su versión en julio de 2025 por una votación de 294 a 134. El Comité Bancario del Senado aprobó su propia versión en mayo de 2026 por una votación de 15 a 9, con dos demócratas uniéndose a los republicanos. Luego, la votación en el pleno fracasó.
Una moción de clausura sobre la CLARITY Act cayó 49-50 el 15 de septiembre. Las acciones relacionadas con bitcoin se desplomaron cuando el Senado bloqueó el proyecto de ley. Los puntos de fricción no se han movido desde entonces. Los demócratas quieren lenguaje ético que prohíba a altos funcionarios, incluido el presidente, beneficiarse de empresas cripto. Los republicanos y los grupos de la industria se resisten. El rendimiento de las stablecoins es otra disputa. Cada lado dice que el otro está bloqueando el progreso.
El camino republicano tampoco es limpio
TD Cowen califica una barrida republicana como el mejor camino para la política cripto, pero los márgenes importan. Una mayoría republicana más amplia en el Senado mejoraría las probabilidades de que los líderes impulsen la CLARITY Act en 2027 o 2028, y podría intentar un resurgimiento durante la sesión de lame-duck. Una mayoría estrecha deja el proyecto de ley estancado mientras los demócratas siguen impulsando las disposiciones éticas que el presidente se opone.
Eso deja los 176 millones de dólares de la industria repartidos en más de 100 contiendas sin garantía de que muevan el único proyecto de ley que han estado esperando durante años. La sesión de lame-duck es la próxima ventana real. Después de eso, el calendario y los mazos de los comités hablan por sí solos.
