دونامو، شرکت پشت صرافی غالب کریپتوی کره جنوبی یعنی آپبیت، کاهش ۷۸ درصدی سود سال به سال خود را برای سهماهه اول سال ۲۰۲۶ اعلام کرد. این افت شدید نشان میدهد که حتی بزرگترین صرافیها هم نمیتوانند از رکود بازار فرار کنند—و این فشار را بر اپراتورها وارد میکند تا راههای جدیدی برای کسب درآمد فراتر از کارمزد معاملات پیدا کنند.
کاهش ۷۸ درصدی
دونامو این هفته افت سود خود را گزارش داد و دلیل آن را کندی گسترده در معاملات داراییهای دیجیتال عنوان کرد. این شرکت آمار آپبیت را جداگانه منتشر نمیکند، اما این صرافی بخش عمده درآمد آن را تشکیل میدهد. با کاهش حجم معاملات در همه جا—سرمایهگذاران خرد کرهای با توجه به رکود بیتکوین و آلتکوینها عقبنشینی کردهاند—درآمد حاصل از کارمزد که زمانی سرشار بود، به قطرهای تبدیل شده است.
این یک تغییر شدید نسبت به سالهای ۲۰۲۴ و اوایل ۲۰۲۵ است، زمانی که آپبیت از شور و شوق پس از نصف شدن (هالوینگ) به سودهای بیسابقهای دست یافت. حالا خماری واقعی است.
چرا این فقط مشکل آپبیت نیست
کاهش سود یک علامت هشدار برای کل صنعت صرافیها است. پلتفرمهای کریپتو مدتهاست که به کارمزد معاملات به عنوان منبع اصلی—و اغلب تنها—درآمد خود متکی بودهاند. وقتی بازار آرام میشود، صندوق نیز ساکت میماند. نتایج دونامو نشان میدهد که حتی یک رهبر بازار با نقدینگی عمیق و پایگاه کاربران وفادار هم نمیتواند خود را از یک رکود چرخهای مصون نگه دارد.
نهادهای نظارتی در کره جنوبی همچنین در سال گذشته قوانین مربوط به لیستینگ توکنها و حمایت از سرمایهگذاران را سختتر کردهاند که هزینههای انطباق را افزایش داده و حاشیه سود را کاهش میدهد. این امر نیاز به تنوعبخشی درآمد را فوریتر میکند.
گام بعدی دونامو چه میتواند باشد
دونامو در حال آزمایش خارج از خدمات صرف صرافی بوده است. این شرکت یک واحد بلاکچین راهاندازی کرده، در استارتآپهای وب۳ سرمایهگذاری میکند و یک کسبوکار مشاوره لیستینگ توکن را اداره میکند. اما این فعالیتها هنوز در مقایسه با هسته صرافی کوچک هستند. این شرکت در گزارش درآمد خود اعلام کرد که «برای تقویت درآمد غیرمعاملاتی تلاش میکند» اما جزئیاتی ارائه نداد.
تحلیلگرانی که این شرکت را دنبال میکنند انتظار دارند دونامو به شدت به سمت محصولات استیبلکوین، خدمات نگهداری و شاید حتی یک پلتفرم عرضه توکن اوراق بهادار تحت نظارت حرکت کند—اگرچه مقامات مالی کره جنوبی در تأیید چنین اقداماتی کند عمل کردهاند.
فعلاً، فشار ادامه دارد. بدون هیچ محرک روشنی برای احیای اشتیاق معاملات خرد، چند فصل آینده دونامو آزمایش خواهد کرد که آیا میتواند یک مدل کسبوکار مقاومتر بسازد—یا اینکه فقط سوار بر ترن هوایی کریپتو است.
