Dunamu, syarikat di sebalik pertukaran kripto dominan Korea Selatan, Upbit, mendedahkan penurunan keuntungan tahun ke tahun sebanyak 78% bagi suku pertama 2026. Penurunan mendadak ini menekankan bagaimana pertukaran terbesar sekalipun tidak dapat lari daripada kemerosotan pasaran—dan ia memberi tekanan kepada pengendali untuk mencari cara baharu menjana wang di luar yuran dagangan semata-mata.
Potongan 78%
Dunamu melaporkan kejatuhan pendapatan minggu ini, memetik kelembapan meluas dalam dagangan aset digital. Syarikat tidak memecahkan angka Upbit secara berasingan, tetapi pertukaran tersebut menyumbang sebahagian besar pendapatannya. Dengan jumlah dagangan yang menurun di seluruh papan—pelabur runcit Korea telah menarik diri apabila Bitcoin dan altcoin kekal tidak berubah—pendapatan yuran yang pernah mengalir deras kini menjadi perlahan.
Ia adalah pembalikan yang ketara berbanding 2024 dan awal 2025, apabila Upbit menunggang gelombang kegilaan pasca-halving untuk meraih keuntungan rekod. Kini, kesan sampingan itu nyata.
Mengapa ini bukan masalah Upbit semata-mata
Kejatuhan keuntungan adalah tanda amaran bagi seluruh industri pertukaran. Platform kripto telah lama bergantung pada yuran dagangan sebagai sumber pendapatan utama—sering kali satu-satunya. Apabila pasaran menjadi sunyi, begitu juga daftar tunai. Keputusan Dunamu menunjukkan bahawa walaupun peneraju pasaran dengan kecairan mendalam dan pangkalan pengguna setia tidak dapat melindungi dirinya daripada kemerosotan kitaran.
Pengawal selia di Korea Selatan juga telah mengetatkan peraturan sekitar penyenaraian token dan perlindungan pelabur sepanjang tahun lalu, menambah kos pematuhan yang mengurangkan margin. Ini menjadikan keperluan untuk pendapatan terpelbagai lebih mendesak.
Apa yang mungkin dilakukan oleh Dunamu seterusnya
Dunamu telah bereksperimen di luar perkhidmatan pertukaran tulen. Ia mengendalikan unit rantai blok, melabur dalam syarikat pemula Web3, dan menjalankan perniagaan perundingan penyenaraian token. Tetapi usaha tersebut masih kecil berbanding pertukaran teras. Syarikat dalam kenyataan pendapatannya menyatakan bahawa ia 'bekerja untuk mengukuhkan pendapatan bukan dagangan' tetapi tidak menawarkan butiran khusus.
Penganalisis yang mengikuti syarikat menjangkakan Dunamu akan mendorong lebih keras ke dalam produk stablecoin, kustodian, dan mungkin juga platform tawaran token sekuriti yang dikawal selia—walaupun pihak berkuasa kewangan Korea Selatan lambat meluluskan langkah sedemikian.
Buat masa ini, tekanan wujud. Tanpa pemangkin jelas untuk menghidupkan semula semangat dagangan runcit, beberapa suku akan datang Dunamu akan menguji sama ada ia boleh membina model perniagaan yang lebih berdaya tahan—atau sama ada ia hanya menumpang tunggangan rollercoaster kripto.
