اورنورث، شرکتی با پشتیبانی ریپل، روز دوشنبه با نماد XRPN معاملات خود را در بورس نزدکس آغاز کرد. این عرضه پس از تکمیل ادغام با یک شرکت خرید هدف خاص (SPAC) انجام شد. دارایی اصلی اورنورث مجموعه‌ای از ۴۷۳ میلیون توکن XRP است که آن را به یکی از بزرگترین دارندگان شرکتی این ارز دیجیتال تبدیل می‌کند.
سهام این شرکت پس از معامله‌ای که ماه‌ها طول کشید تا نهایی شود، برای معامله عمومی باز شد. مسیر SPAC به اورنورث اجازه داد تا از فرآیند سنتی عرضه اولیه عمومی عبور کند و سریع‌تر عرضه شود، هرچند شرایط نهایی، شرکت را با استخر نقدینگی کوچکتری از آنچه در ابتدا تصور می‌شد مواجه کرد.
آنچه اورنورث واقعاً در اختیار دارد
ترازنامه اورنورث تحت سلطه دارایی‌های XRP آن است. در زمان امضای توافق ادغام، آن ۴۷۳ میلیون توکن ارزش بسیار بیشتری از امروز داشتند. از آن زمان، ارزش ذخیره XRP حدود ۴۰ درصد کاهش یافته است، بر اساس ارقام مرتبط با این معامله. این کاهش به این معناست که دارایی اصلی شرکت اکنون بسیار کمتر از آنچه در زمان اعلام تراکنش پیش‌بینی شده بود، ارزش دارد.
این شرکت اعلام نکرده است که آیا قصد فروش هیچ یک از توکن‌ها را دارد یا آنها را بلندمدت نگه خواهد داشت. در حال حاضر، موقعیت XRP ستون اصلی ارزش‌گذاری اورنورث باقی مانده است و قیمت سهام آن احتمالاً حرکات بازار توکن را از نزدیک دنبال خواهد کرد.
سرمایه‌گذاران SPAC به سمت خروج می‌روند
پیش از بسته شدن ادغام، حدود ۸۰ درصد از سرمایه‌گذاران SPAC تصمیم گرفتند سهام خود را بازخرید کنند و پول خود را پس بگیرند تا به سهام اورنورث تبدیل نشوند. این سطح از بازخرید در معاملات SPAC رایج است اما همچنان قابل توجه است: به این معناست که اکثریت قریب به اتفاق حامیان اولیه تصمیم گرفتند برای عرضه عمومی باقی نمانند.
بازخریدها مقدار نقدینگی جاری به شرکت ادغام‌شده را کاهش می‌دهند. در این مورد، نرخ بالای بازخرید اورنورث را با صندوق جنگی نازک‌تری نسبت به آنچه در صورت ماندن سرمایه‌گذاران بیشتر می‌داشت، مواجه کرد. این شرکت اکنون باید برای تأمین مالی عملیات خود به منابع موجود و هرگونه افزایش سرمایه در آینده تکیه کند.
زمان‌بندی و عامل XRP
عرضه اورنورث در حالی انجام می‌شود که XRP همچنان بسیار پایین‌تر از اوج‌های سال‌های گذشته معامله می‌شود. این توکن پرنوسان بوده و تحولات نظارتی در ایالات متحده عدم قطعیت را برای شرکت‌هایی که مقادیر زیادی دارایی دیجیتال نگهداری می‌کنند، افزوده است. حامی اورنورث، ریپل، درگیر یک اختلاف حقوقی طولانی با کمیسیون بورس و اوراق بهادار بر سر اینکه آیا XRP باید به عنوان اوراق بهادار طبقه‌بندی شود، بوده است. این پرونده بر قیمت XRP و چشم‌انداز کسب‌وکارهای مرتبط با آن تأثیر گذاشته است.
اورنورث با عرضه در نزدکس به سرمایه‌گذاران بازار عمومی راهی برای شرط‌بندی روی XRP بدون خرید مستقیم توکن می‌دهد. اما این شرکت را در معرض همان نوسانات قیمتی قرار می‌دهد که در ماه‌های اخیر سهام متمرکز بر کریپتو را تحت تأثیر قرار داده است. کاهش ۴۰ درصدی ارزش دارایی‌های آن از زمان امضای معامله یادآور تلخ این ریسک است.
آنچه در ادامه برای XRPN رخ می‌دهد
سهام اورنورث اکنون در کنار سایر سهام مرتبط با کریپتو در نزدکس معامله خواهد شد. این شرکت جدول زمانی مشخصی برای اولین گزارش درآمد خود به عنوان یک نهاد عمومی اعلام نکرده است، اما سرمایه‌گذاران منتظر جزئیاتی درباره نحوه مدیریت خزانه XRP و اینکه آیا خطوط کسب‌وکار جدیدی فراتر از نگهداری صرف توکن دنبال خواهد کرد، خواهند بود.
نرخ بازخرید ۸۰ درصدی همچنین به این معناست که اورنورث زندگی خود را به عنوان یک شرکت عمومی با پایگاه کوچکتری از سهامداران متعهد آغاز می‌کند. این می‌تواند سهام را پرنوسان‌تر کند، به‌ویژه در روزهایی که XRP حرکات بزرگی دارد. در حال حاضر، اقبال شرکت به یک دارایی واحد گره خورده است که از زمان امضای معامله تقریباً نیمی از ارزش خود را از دست داده است. نحوه مواجهه اورنورث با این واقعیت، اولین سال آن را در بازارهای عمومی تعیین خواهد کرد.
