Evernorth, Riplen tukema yritys, aloitti kaupankäynnin Nasdaq-pörssissä maanantaina ticker-symbolilla XRPN. Listautuminen seuraa yhdistymisen päättymistä special purpose acquisition companyn eli SPAC:n kanssa. Evernorthin pääomaisuus on 473 miljoonan XRP-tokenin kokoelma, mikä tekee siitä yhden suurimmista kryptovaluutan yritysomistajista.
Yrityksen osakkeet avautuivat julkiseen kaupankäyntiin kaupan jälkeen, jonka viimeistely on kestänyt kuukausia. SPAC-reitti antoi Evernorthille mahdollisuuden ohittaa perinteinen listautumisprosessi ja listautua nopeammin, vaikka lopulliset ehdot jättivät yritykselle pienemmän kassavirran kuin alun perin oli suunniteltu.
Mitä Evernorth todella omistaa
Evernorthin tase on hallitseva XRP-omistuksiensa ansiosta. Kun fuusiosopimus allekirjoitettiin, nuo 473 miljoonaa tokenia olivat huomattavasti arvokkaampia kuin nykyään. Siitä lähtien XRP-varannon arvo on laskenut noin 40 prosenttia kauppaan liittyvien lukujen mukaan. Tämä lasku tarkoittaa, että yrityksen ensisijainen omaisuus on nyt paljon vähemmän arvokasta kuin mitä transaktion julkistamisen yhteydessä kirjattiin.
Yritys ei ole kertonut, aikooko se myydä joitakin tokeneista vai pitää ne pitkällä aikavälillä. Toistaiseksi XRP-positio on Evernorthin arvonmäärityksen keskeinen pilari, ja sen osakekurssi todennäköisesti seuraa tokenin markkinaliikkeitä tiiviisti.
SPAC-sijoittajat suuntaavat ulos
Ennen fuusion sulkeutumista noin 80 % SPAC:n sijoittajista päätti lunastaa osakkeensa ja ottaa rahansa takaisin sen sijaan, että olisivat vaihtaneet ne Evernorthin osakkeisiin. Tällainen lunastustaso on yleistä SPAC-kaupoissa, mutta silti merkittävää: se tarkoittaa, että valtaosa varhaisista tukijoista päätti, etteivät he halunneet jäädä odottamaan julkista listautumista.
Lunastukset pienentävät yhdistyneelle yritykselle virtaavaa käteismäärää. Tässä tapauksessa korkea lunastusaste jätti Evernorthille ohuemman sotakassan kuin sillä olisi ollut, jos useammat sijoittajat olisivat jääneet. Yrityksen on nyt turvauduttava olemassa oleviin resursseihinsa ja mahdollisiin tuleviin pääomanhankintoihin toimintojensa rahoittamiseksi.
Ajoitus ja XRP-tekijä
Evernorthin debyytti tapahtuu samaan aikaan, kun XRP käy edelleen kauppaa selvästi aiempien vuosien huippujensa alapuolella. Token on ollut volatiliteettiherkkä, ja Yhdysvaltojen sääntelykehitys on lisännyt epävarmuutta yrityksille, jotka pitävät hallussaan suuria määriä digitaalisia omaisuuseriä. Evernorthin tukija Ripple on ollut pitkään jatkuneessa oikeusriidassa arvopaperi- ja pörssikomission (SEC) kanssa siitä, pitäisikö XRP luokitella arvopaperiksi. Tämä tapaus on painanut XRP:n hintaa ja siihen sidoksissa olevien yritysten näkymiä.
Listautumalla Nasdaqiin Evernorth tarjoaa julkisten markkinoiden sijoittajille tavan panostaa XRP:hen ostamatta tokenia suoraan. Mutta se altistaa yrityksen myös samoille hintavaihteluille, jotka ovat ravistelleet kryptovaluuttapainotteisia osakkeita viime kuukausina. Sen omistusten arvon 40 prosentin lasku kaupan allekirjoittamisen jälkeen on karu muistutus tästä riskistä.
Mitä XRPN:lle tapahtuu seuraavaksi
Evernorthin osake käy nyt kauppaa muiden kryptovaluuttasidonnaisten osakkeiden rinnalla Nasdaqissa. Yritys ei ole ilmoittanut tarkkaa aikataulua ensimmäiselle tulosraportilleen julkisena yhteisönä, mutta sijoittajat seuraavat tarkasti, miten se aikoo hallinnoida XRP-varantoaan ja aikooko se tavoitella uusia liiketoimintalinjoja pelkän tokenin hallussapidon lisäksi.
80 prosentin lunastusaste tarkoittaa myös, että Evernorth aloittaa julkisena yrityksenä pienemmällä sitoutuneiden osakkeenomistajien joukolla. Tämä voi tehdä osakkeesta volatiliteettiherkemmän erityisesti päivinä, jolloin XRP liikkuu voimakkaasti. Toistaiseksi yrityksen kohtalo on sidottu yhteen omaisuuserään, joka on menettänyt lähes puolet arvostaan kaupan solmimisen jälkeen. Miten Evernorth selviytyy tästä todellisuudesta, määrittelee sen ensimmäisen vuoden julkisilla markkinoilla.
