متاپلانت اعلام کرد که ۳۲۸ میلیون دلار از طریق اوراق قرضه قابل تبدیل یورو-ین جمع‌آوری کرده است. عواید این اوراق برای کاهش بدهی و بازخرید سهام اختصاص خواهد یافت؛ اقدامی که به گفته شرکت ترازنامه آن را بهینه می‌کند و ممکن است ارزش سهامداران را افزایش دهد. انتشار این اوراق بخشی از یک پلتفرم مالی در حال تحول در متاپلانت است که خود را برای مدیریت بهتر ساختار سرمایه‌اش آماده می‌کند.
معامله اوراق قرضه در عمل چه می‌کند
اوراق قرضه قابل تبدیل یورو-ین به ارزش ۳۲۸ میلیون دلار سرمایه تازه‌ای را بدون رقیق‌سازی فوری سهام در اختیار متاپلانت قرار می‌دهد. این همان نکته اوراق قابل تبدیل است: سرمایه‌گذاران می‌توانند بعداً آن را به سهام تبدیل کنند، اما فعلاً شرکت پول نقد را از پیش دریافت می‌کند. متاپلانت قصد دارد از این پول نقد برای پرداخت بدهی‌های موجود و بازخرید سهام استفاده کند. هر دو اقدام صرفاً مرتب‌سازی ترازنامه هستند. کاهش بدهی تعهدات بهره را کم می‌کند و ارزش خالص دارایی‌ها را بهبود می‌بخشد. بازخرید سهام تعداد سهام را کاهش می‌دهد، بنابراین هر سودی که شرکت تولید کند بین سهام کمتری تقسیم می‌شود. شرکت دقیقاً نگفته است چه مقدار بدهی را بازپرداخت می‌کند یا قصد دارد چه تعداد سهم را بازخرید کند. همچنین شرایط تبدیل یا سررسید اوراق را افشا نکرده است. این جزئیات احتمالاً هنگام نهایی شدن معامله اعلام خواهد شد.
چرا متاپلانت ساختار قابل تبدیل را انتخاب کرد
اوراق قرضه قابل تبدیل یورو-ین به متاپلانت اجازه می‌دهد به پایگاه سرمایه‌گذاران اروپایی و ژاپنی هر دو دسترسی داشته باشد. برچسب یورو-ین به این معناست که اوراق به یورو صادر شده اما به ین تسویه می‌شود، یا برعکس، و به شرکت انعطاف‌پذیری در مدیریت ریسک ارزی می‌دهد. برای شرکتی که می‌خواهد ترازنامه‌اش را بهینه کند، این ویژگی دو ارزی مهم است. اگر شرکت از اختلاف نرخ بهره بین دو منطقه بهره ببرد، می‌تواند هزینه‌های استقراض را کاهش دهد. اوراق قابل تبدیل همچنین معمولاً کوپن کمتری نسبت به بدهی مستقیم دارند زیرا سرمایه‌گذاران گزینه تبدیل به سهام را دریافت می‌کنند. این کوپن کمتر به جریان نقدی متاپلانت در کوتاه‌مدت کمک می‌کند که با هدف اعلام‌شده آن برای کاهش بدهی همسو است. هزینه این کار، رقیق‌سازی بالقوه آتی در صورت تبدیل اوراق است. اما متاپلانت با استفاده از عواید برای بازخرید سهام، عملاً تلاش می‌کند قبل از وقوع، این رقیق‌سازی را جبران کند. این یک مانور مالی رایج است، هرچند بدون ریسک نیست.
محاسبات بازخرید و پرداخت بدهی
متاپلانت جزئیات دقیقی از نحوه تقسیم ۳۲۸ میلیون دلار بین کاهش بدهی و بازخرید سهام منتشر نکرده است. این امر مقداری ابهام باقی می‌گذارد. اگر بیشتر پول به بدهی اختصاص یابد، نسبت اهرم شرکت بهبود می‌یابد اما بازخرید کوچک است. اگر بیشتر به بازخرید اختصاص یابد، کاهش بدهی کمتر است. شرکت می‌گوید استراتژی آن بهینه‌سازی ترازنامه است که ترکیبی از هر دو را پیشنهاد می‌کند. آنچه روشن است این است که متاپلانت این اوراق را ابزاری برای بازشکل‌دهی ساختار سرمایه خود می‌بیند. با تأمین مالی مجدد بدهی گران و بازگرداندن سرمایه به سهامداران، تلاش می‌کند اعتماد به سهام خود را نشان دهد. این سیگنال تنها در صورتی کار می‌کند که بازار باور داشته باشد سهام کم‌ارزش‌گذاری شده است. متاپلانت نگفته است آیا سهام خود را در سطوح فعلی ارزان می‌داند یا خیر.
اوراق ۳۲۸ میلیون دلاری بخشی از چیزی است که متاپلانت آن را پلتفرم مالی در حال تحول می‌نامد. این عبارت مبهم است، اما به شرکتی اشاره دارد که قصد دارد به استفاده از بازارهای سرمایه برای تأمین مالی عملیات و مدیریت ترازنامه خود ادامه دهد. گام‌های مشخص بعدی قیمت‌گذاری اوراق، صرف تبدیل و جدول زمانی بازخرید بدهی و بازخرید سهام خواهد بود. متاپلانت هیچ مهلتی برای هیچ‌یک از این موارد تعیین نکرده است. سرمایه‌گذاران همچنین می‌خواهند بدانند آیا بازخرید در بازار آزاد انجام می‌شود یا از طریق پیشنهاد خرید، و آیا وام‌دهندگان موجود شرکت با کاهش بدهی موافقت کرده‌اند. تا زمانی که این جزئیات آشکار نشود، تأثیر کامل معامله نامشخص باقی می‌ماند. متاپلانت تنها گفته است که این اقدام ممکن است ارزش سهامداران را افزایش دهد. بازار تصمیم خواهد گرفت که آیا واقعاً چنین می‌کند یا خیر.
