Metaplanet đã huy động được 328 triệu USD thông qua trái phiếu chuyển đổi Euro-Yên, công ty cho biết. Số tiền thu được được dành để giảm nợ và mua lại cổ phiếu, động thái mà công ty cho rằng sẽ tối ưu hóa bảng cân đối kế toán và có thể nâng cao giá trị cổ đông. Việc phát hành trái phiếu là một phần trong nền tảng tài chính đang phát triển của Metaplanet, công ty đang định vị mình để quản lý cấu trúc vốn tốt hơn.
Thỏa thuận trái phiếu thực sự làm gì
Trái phiếu chuyển đổi Euro-Yên trị giá 328 triệu USD mang lại cho Metaplanet vốn mới mà không làm pha loãng cổ phần ngay lập tức. Đó là điểm mấu chốt của trái phiếu chuyển đổi: nhà đầu tư có thể chuyển đổi thành cổ phiếu sau này, nhưng hiện tại công ty nhận được tiền mặt trước. Metaplanet dự định sử dụng số tiền đó để trả nợ hiện có và mua lại cổ phiếu. Cả hai động thái đều là việc dọn dẹp bảng cân đối kế toán đơn thuần. Giảm nợ làm giảm nghĩa vụ lãi và cải thiện giá trị tài sản ròng. Mua lại cổ phiếu làm giảm số lượng cổ phiếu lưu hành, do đó bất kỳ lợi nhuận nào công ty tạo ra sẽ được chia cho ít cổ phiếu hơn. Công ty chưa cho biết chính xác sẽ thanh toán bao nhiêu nợ hoặc dự định mua lại bao nhiêu cổ phiếu. Công ty cũng chưa tiết lộ điều khoản chuyển đổi hoặc ngày đáo hạn của trái phiếu. Những chi tiết đó có thể sẽ được công bố khi thỏa thuận được hoàn tất.
Tại sao Metaplanet chọn cấu trúc chuyển đổi
Trái phiếu chuyển đổi Euro-Yên cho phép Metaplanet tiếp cận cả cơ sở nhà đầu tư châu Âu và Nhật Bản. Nhãn Euro-Yên có nghĩa là trái phiếu được định giá bằng euro nhưng thanh toán bằng yên, hoặc ngược lại, mang lại cho công ty sự linh hoạt trong việc quản lý rủi ro tiền tệ. Đối với một công ty đang cố gắng tối ưu hóa bảng cân đối kế toán, tính năng hai loại tiền tệ đó rất quan trọng. Nó có thể giảm chi phí vay nếu công ty tận dụng chênh lệch lãi suất giữa hai khu vực. Trái phiếu chuyển đổi cũng có xu hướng có lãi suất coupon thấp hơn so với nợ thông thường vì nhà đầu tư có quyền chuyển đổi thành cổ phần. Coupon thấp hơn đó giúp dòng tiền của Metaplanet trong ngắn hạn, phù hợp với mục tiêu cắt giảm nợ đã nêu. Đánh đổi là khả năng pha loãng trong tương lai nếu trái phiếu được chuyển đổi. Nhưng bằng cách sử dụng số tiền thu được để mua lại cổ phiếu, Metaplanet đang cố gắng bù đắp sự pha loãng đó trước khi nó xảy ra. Đây là một thủ thuật tài chính phổ biến, mặc dù không phải không có rủi ro.
Phép tính mua lại và trả nợ
Metaplanet chưa công bố phân tích chi tiết về cách phân chia 328 triệu USD giữa giảm nợ và mua lại cổ phiếu. Điều đó để lại một số không chắc chắn. Nếu phần lớn tiền được dùng để trả nợ, tỷ lệ đòn bẩy của công ty sẽ cải thiện nhưng việc mua lại sẽ nhỏ. Nếu phần lớn được dùng để mua lại, việc giảm nợ sẽ mỏng hơn. Công ty cho biết chiến lược nhằm tối ưu hóa bảng cân đối kế toán, điều này gợi ý sự kết hợp của cả hai. Điều rõ ràng là Metaplanet xem trái phiếu này như một công cụ để định hình lại cấu trúc vốn của mình. Bằng cách tái cấp vốn cho khoản nợ đắt đỏ và trả lại vốn cho cổ đông, công ty đang cố gắng phát tín hiệu tự tin vào cổ phiếu của chính mình. Tín hiệu đó chỉ có hiệu quả nếu thị trường tin rằng cổ phiếu đang bị định giá thấp. Metaplanet chưa cho biết liệu họ có coi cổ phiếu của mình rẻ ở mức hiện tại hay không.
Trái phiếu 328 triệu USD là một phần trong cái mà Metaplanet mô tả là nền tảng tài chính đang phát triển. Cụm từ đó mơ hồ, nhưng nó chỉ ra một công ty có kế hoạch tiếp tục sử dụng thị trường vốn để tài trợ hoạt động và quản lý bảng cân đối kế toán. Các bước cụ thể tiếp theo sẽ là việc định giá trái phiếu, phí chuyển đổi và thời gian biểu cho việc mua lại nợ và mua lại cổ phiếu. Metaplanet chưa đưa ra thời hạn cho bất kỳ điều nào trong số đó. Nhà đầu tư cũng sẽ muốn biết liệu việc mua lại sẽ được thực hiện trên thị trường mở hay thông qua chào mua công khai, và liệu các bên cho vay hiện tại của công ty đã chấp thuận việc giảm nợ hay chưa. Cho đến khi những chi tiết đó xuất hiện, tác động đầy đủ của thỏa thuận vẫn chưa rõ ràng. Metaplanet chỉ cho biết động thái này có thể nâng cao giá trị cổ đông. Thị trường sẽ quyết định liệu nó có thực sự làm được điều đó hay không.
