Metaplanet telah menggalang dana sebesar $328 juta melalui obligasi konversi Euro-Yen, kata perusahaan itu. Hasilnya dialokasikan untuk mengurangi utang dan membeli kembali saham, langkah yang menurut perusahaan akan mengoptimalkan neraca dan berpotensi meningkatkan nilai pemegang saham. Penerbitan obligasi ini merupakan bagian dari platform keuangan yang terus berkembang di Metaplanet, yang memposisikan diri untuk mengelola struktur modalnya dengan lebih baik.
Apa yang sebenarnya dilakukan oleh kesepakatan obligasi ini
Obligasi konversi Euro-Yen senilai $328 juta memberikan Modal baru bagi Metaplanet tanpa dilusi ekuitas langsung. Itulah inti dari obligasi konversi: investor dapat mengonversinya menjadi saham nanti, tetapi untuk saat ini perusahaan mendapatkan uang tunai di muka. Metaplanet berencana menggunakan uang tunai tersebut untuk melunasi utang yang ada dan membeli kembali saham. Kedua langkah tersebut merupakan pembersihan neraca yang lugas. Pengurangan utang menurunkan kewajiban bunga dan meningkatkan nilai aset bersih. Pembelian kembali saham mengurangi jumlah saham, sehingga laba apa pun yang dihasilkan perusahaan akan tersebar ke lebih sedikit saham. Perusahaan belum mengatakan secara pasti berapa banyak utang yang akan dilunasi atau berapa banyak saham yang ingin dibeli kembali. Perusahaan juga belum mengungkapkan persyaratan konversi atau jatuh tempo obligasi. Detail tersebut kemungkinan akan muncul saat kesepakatan final.
Mengapa Metaplanet memilih struktur konversi
Obligasi konversi Euro-Yen memungkinkan Metaplanet menjangkau basis investor Eropa dan Jepang sekaligus. Label Euro-Yen berarti obligasi tersebut didenominasi dalam euro tetapi diselesaikan dalam yen, atau sebaliknya, memberikan fleksibilitas bagi perusahaan dalam mengelola eksposur mata uang. Bagi perusahaan yang berupaya mengoptimalkan neraca, fitur mata uang ganda itu penting. Hal ini dapat mengurangi biaya pinjaman jika perusahaan memanfaatkan perbedaan suku bunga antara kedua wilayah. Obligasi konversi juga cenderung memiliki kupon lebih rendah daripada utang biasa karena investor mendapatkan opsi untuk mengonversi menjadi ekuitas. Kupon yang lebih rendah membantu arus kas Metaplanet dalam jangka pendek, yang konsisten dengan tujuan perusahaan untuk mengurangi utang. Trade-off-nya adalah potensi dilusi di masa depan jika obligasi dikonversi. Namun dengan menggunakan hasilnya untuk buyback saham, Metaplanet secara efektif mencoba mengimbangi dilusi tersebut sebelum terjadi. Ini adalah manuver keuangan yang umum, meskipun bukan tanpa risiko.
Perhitungan buyback dan pelunasan utang
Metaplanet belum menerbitkan rincian terperinci tentang bagaimana $328 juta akan dibagi antara pengurangan utang dan pembelian kembali saham. Hal ini menyisakan ketidakpastian. Jika sebagian besar uang digunakan untuk utang, rasio leverage perusahaan membaik tetapi buyback-nya kecil. Jika sebagian besar digunakan untuk buyback, pengurangan utangnya lebih tipis. Perusahaan mengatakan strategi ini bertujuan untuk mengoptimalkan neraca, yang menunjukkan campuran keduanya. Yang jelas, Metaplanet melihat obligasi ini sebagai alat untuk membentuk kembali struktur modalnya. Dengan membiayai kembali utang yang mahal dan mengembalikan modal kepada pemegang saham, perusahaan mencoba memberikan sinyal kepercayaan pada ekuitasnya sendiri. Sinyal tersebut hanya berhasil jika pasar percaya sahamnya undervalued. Metaplanet belum mengatakan apakah mereka menganggap sahamnya murah pada level saat ini.
Obligasi senilai $328 juta ini adalah bagian dari apa yang digambarkan Metaplanet sebagai platform keuangan yang terus berkembang. Frasa itu samar, tetapi menunjukkan perusahaan yang berencana terus menggunakan pasar modal untuk membiayai operasinya dan mengelola neracanya. Langkah konkret berikutnya adalah penetapan harga obligasi, premi konversi, dan jadwal pembelian kembali utang dan buyback. Metaplanet belum memberikan tenggat waktu untuk hal-hal tersebut. Investor juga ingin tahu apakah buyback akan dilakukan di pasar terbuka atau melalui penawaran tender, dan apakah pemberi pinjaman yang ada telah menyetujui pengurangan utang. Hingga detail tersebut muncul, dampak penuh dari kesepakatan ini masih belum jelas. Metaplanet hanya mengatakan langkah ini mungkin meningkatkan nilai pemegang saham. Pasar akan memutuskan apakah benar demikian.
