tags. Let's translate:
First paragraph: "Institutional investors accounted for 72% of Wintermute’s spot over-the-counter flow in the first half of 2026, the market maker disclosed this week. The figure underscores a broader shift: capital in the crypto market is concentrating in a shrinking pool of tokens, and altcoin rallies are becoming more selective. The data suggests the next so-called altseason may have far fewer winners than previous cycles."
Translation: "سرمایهگذاران نهادی ۷۲ درصد از جریان OTC نقدی Wintermute را در نیمه اول ۲۰۲۶ تشکیل دادند، این بازارساز این هفته اعلام کرد. این رقم یک تغییر گستردهتر را برجسته میکند: سرمایه در بازار کریپتو در حال تمرکز در مجموعهای رو به کوچک از توکنها است و رالیهای آلتکوین انتخابیتر میشوند. دادهها نشان میدهد که به اصطلاح فصل آلت (altseason) آینده ممکن است برندگان بسیار کمتری نسبت به چرخههای قبلی داشته باشد."
But we need to keep "Wintermute" as is. Also "market maker" -> بازارساز. "OTC" as is. "altcoin" -> آلتکوین. "altseason" -> فصل آلت or آلتسیزن? We can keep as "آلتسیزن" or "فصل آلت". I'll use "فصل آلت" for clarity.
Second paragraph: "Wintermute’s OTC desk saw institutions — hedge funds, asset managers, family offices — dominate trading activity. Retail made up the remaining 28%. That’s a stark split, and it reflects how the market’s center of gravity has moved. Institutions don’t trade like retail. They tend to move larger blocks, hold longer, and focus on liquid assets. That preference is reshaping where capital flows."
Translation: "میز OTC وینترمیوت شاهد تسلط نهادها — صندوقهای پوشش ریسک، مدیران دارایی، دفاتر خانوادگی — بر فعالیت معاملاتی بود. خردهفروشی ۲۸ درصد باقیمانده را تشکیل میداد. این تقسیمبندی کاملاً آشکار است و نشان میدهد که مرکز ثقل بازار چگونه جابهجا شده است. نهادها مانند خردهفروشی معامله نمیکنند. آنها تمایل دارند بلوکهای بزرگتر را جابهجا کنند، مدت طولانیتری نگه دارند و بر داراییهای نقد تمرکز کنند. این ترجیح در حال تغییر مسیر جریان سرمایه است."
Note: "OTC desk" -> میز OTC. "hedge funds" -> صندوقهای پوشش ریسک (or صندوقهای هج). "asset managers" -> مدیران دارایی. "family offices" -> دفاتر خانوادگی. "retail" -> خردهفروشی (or خرد). "stark split" -> تقسیمبندی کاملاً آشکار. "center of gravity" -> مرکز ثقل. "liquid assets" -> داراییهای نقد.
Third paragraph: "The firm’s data also shows that capital is clustering in fewer tokens. Instead of spreading across hundreds of projects, money is piling into a smaller set of names. It’s a pattern that’s been building for months. The result: many altcoins are seeing thinner volumes and less price action, even when the broader market rallies."
Translation: "دادههای این شرکت همچنین نشان میدهد که سرمایه در توکنهای کمتری متمرکز میشود. به جای توزیع در صدها پروژه، پول در مجموعهای کوچکتر از نامها جمع میشود. این الگویی است که ماهها در حال شکلگیری بوده است. نتیجه: بسیاری از آلتکوینها حجم نازکتر و حرکت قیمتی کمتری را تجربه میکنند، حتی زمانی که بازار گستردهتر رشد میکند."
"thinner volumes" -> حجم نازکتر (or حجم کمتر). "price action" -> حرکت قیمتی.
Fourth paragraph: "Altcoin rallies are becoming more selective, Wintermute noted. In past cycles, a rising tide lifted nearly every token. That’s not happening now. The next altseason — if it arrives — will likely have a narrower set of winners. Tokens with real liquidity, institutional backing, and clear use cases are the ones drawing bids. The rest are getting left behind."
Translation: "Wintermute اشاره کرد که رالیهای آلتکوین انتخابیتر میشوند. در چرخههای گذشته، موج صعودی تقریباً هر توکنی را بالا میبرد. این اتفاق اکنون رخ نمیدهد. فصل آلت بعدی — اگر فرا برسد — احتمالاً مجموعه باریکتری از برندگان خواهد داشت. توکنهایی با نقدینگی واقعی، پشتیبانی نهادی و موارد استفاده واضح، آنهایی هستند که سفارش خرید جذب میکنند. بقیه عقب میمانند."
"drawing bids" -> جذب سفارش خرید. "getting left behind" -> عقب ماندن.
Fifth paragraph: "What does that mean for traders? The days of buying any small-cap alt and hoping for a 10x may be fading. The market is maturing, and the money is following the path of least resistance — into assets institutions can actually trade."
Translation: "این برای معاملهگران چه معنایی دارد؟ روزهای خرید هر آلتکوین کوچک و امیدواری به رشد ۱۰ برابری ممکن است در حال محو شدن باشد. بازار در حال بلوغ است و پول مسیر کمترین مقاومت را دنبال میکند — به سمت داراییهایی که نهادها واقعاً میتوانند معامله کنند."
"10x" -> ۱۰ برابر. "path of least resistance" -> مسیر کمترین مقاومت.
Now meta description: "Wintermute reports institutions made up 72% of spot OTC flow in H1 2026. Capital clusters in fewer tokens, altcoin rallies become more selective — next altseason may have fewer winners."
Translation: "Wintermute گزارش میدهد که نهادها ۷۲ درصد از جریان OTC نقدی را در نیمه اول ۲۰۲۶ تشکیل دادند. سرمایه در توکنهای کمتری متمرکز میشود، رالیهای آلتکوین انتخابیتر میشوند — فصل آلت بعدی ممکن است برندگان کمتری داشته باشد."
Now we need to output JSON with these translations. Ensure we use Persian digits? I'll use Persian digits for numbers: ۷۲, ۲۰۲۶, ۲۸, etc. Also keep HTML tags.
Let's structure the content: We'll have with and
and
