. We'll translate each paragraph.
First paragraph: "Institutional investors accounted for 72% of Wintermute’s spot over-the-counter flow in the first half of 2026, the market maker disclosed this week. The figure underscores a broader shift: capital in the crypto market is concentrating in a shrinking pool of tokens, and altcoin rallies are becoming more selective. The data suggests the next so-called altseason may have far fewer winners than previous cycles."
Translation: "Kurumsal yatırımcılar, piyasa yapıcı Wintermute'un 2026'nın ilk yarısındaki spot tezgah üstü (OTC) akışının %72'sini oluşturdu. Bu rakam daha geniş bir değişimi vurguluyor: kripto piyasasındaki sermaye, giderek küçülen bir token havuzunda yoğunlaşıyor ve altcoin rallileri daha seçici hale geliyor. Veriler, sözde altcoin sezonunun (altseason) önceki döngülere göre çok daha az kazananı olabileceğini gösteriyor."
We need to keep "OTC" as is, "altcoin" as is, "altseason" maybe "altcoin sezonu" but we can keep "altseason" as it's common. But to be clear, we can say "altcoin sezonu" but the original says "altseason" so we can keep it as "altseason" or translate to "altcoin sezonu". I'll keep "altseason" as it's a term used in crypto. Or maybe "altcoin sezonu" is more understandable. Let's see: "The data suggests the next so-called altseason may have far fewer winners than previous cycles." -> "Veriler, sözde altcoin sezonunun (altseason) önceki döngülere göre çok daha az kazananı olabileceğini gösteriyor." That's fine.
Second paragraph: "Wintermute’s OTC desk saw institutions — hedge funds, asset managers, family offices — dominate trading activity. Retail made up the remaining 28%. That’s a stark split, and it reflects how the market’s center of gravity has moved. Institutions don’t trade like retail. They tend to move larger blocks, hold longer, and focus on liquid assets. That preference is reshaping where capital flows."
Translation: "Wintermute'un OTC masasında kurumlar — hedge fonlar, varlık yöneticileri, aile ofisleri — işlem aktivitesine hakim oldu. Perakende yatırımcılar kalan %28'i oluşturdu. Bu keskin bir ayrım ve piyasanın ağırlık merkezinin nasıl kaydığını gösteriyor. Kurumlar perakende gibi işlem yapmaz. Daha büyük bloklar taşıma, daha uzun süre tutma ve likit varlıklara odaklanma eğilimindedirler. Bu tercih, sermayenin nereye aktığını yeniden şekillendiriyor."
Third paragraph: "The firm’s data also shows that capital is clustering in fewer tokens. Instead of spreading across hundreds of projects, money is piling into a smaller set of names. It’s a pattern that’s been building for months. The result: many altcoins are seeing thinner volumes and less price action, even when the broader market rallies."
Translation: "Firmanın verileri ayrıca sermayenin daha az tokende yoğunlaştığını gösteriyor. Yüzlerce projeye yayılmak yerine, para daha küçük bir isim setine akıyor. Bu aylardır süren bir desen. Sonuç: birçok altcoin, genel piyasa yükselse bile daha düşük hacimler ve daha az fiyat hareketi görüyor."
Fourth paragraph: "Altcoin rallies are becoming more selective, Wintermute noted. In past cycles, a rising tide lifted nearly every token. That’s not happening now. The next altseason — if it arrives — will likely have a narrower set of winners. Tokens with real liquidity, institutional backing, and clear use cases are the ones drawing bids. The rest are getting left behind."
Translation: "Wintermute, altcoin rallilerinin daha seçici hale geldiğini belirtti. Geçmiş döngülerde, yükselen bir gelgit neredeyse her tokeni yukarı taşırdı. Bu artık olmuyor. Bir sonraki altcoin sezonu — eğer gelirse — muhtemelen daha dar bir kazanan setine sahip olacak. Gerçek likiditeye, kurumsal desteğe ve net kullanım alanlarına sahip tokenler teklifleri çekenler. Geri kalanlar geride kalıyor."
Fifth paragraph: "What does that mean for traders? The days of buying any small-cap alt and hoping for a 10x may be fading. The market is maturing, and the money is following the path of least resistance — into assets institutions can actually trade."
Translation: "Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor? Herhangi bir küçük piyasa değerli altcoin'i alıp 10 katına çıkmasını umma günleri azalıyor olabilir. Piyasa olgunlaşıyor ve para en az dirençli yolu izliyor — kurumların gerçekten işlem yapabileceği varlıklara."
Now we need to combine into HTML content with tags. Also include
