Gli investitori istituzionali hanno rappresentato il 72% del flusso over-the-counter spot di Wintermute nella prima metà del 2026, come ha rivelato questa settimana il market maker. La cifra sottolinea un cambiamento più ampio: il capitale nel mercato crypto si sta concentrando in un numero sempre più ristretto di token, e i rally delle altcoin stanno diventando più selettivi. I dati suggeriscono che la cosiddetta altseason potrebbe avere molti meno vincitori rispetto ai cicli precedenti.
72% da istituzioni
\nIl desk OTC di Wintermute ha visto le istituzioni — hedge fund, gestori patrimoniali, family office — dominare l'attività di trading. Il retail ha rappresentato il restante 28%. È una divisione netta, che riflette come il centro di gravità del mercato si sia spostato. Le istituzioni non fanno trading come il retail. Tendono a muovere blocchi più grandi, a mantenere le posizioni più a lungo e a concentrarsi su asset liquidi. Questa preferenza sta rimodellando i flussi di capitale.
Meno token ricevono i soldi
\nI dati della società mostrano anche che il capitale si sta concentrando su un numero minore di token. Invece di distribuirsi su centinaia di progetti, il denaro si sta accumulando su un insieme più ristretto di nomi. È un pattern che si sta costruendo da mesi. Il risultato: molte altcoin stanno vedendo volumi più sottili e meno movimento di prezzo, anche quando il mercato più ampio è in rialzo.
L'altseason selettiva
\nI rally delle altcoin stanno diventando più selettivi, ha osservato Wintermute. Nei cicli passati, una marea crescente sollevava quasi ogni token. Ora non sta accadendo. La prossima altseason — se arriverà — avrà probabilmente un insieme più ristretto di vincitori. I token con liquidità reale, supporto istituzionale e casi d'uso chiari sono quelli che attirano offerte. Gli altri vengono lasciati indietro.
Cosa significa per i trader? I giorni in cui si comprava qualsiasi altcoin a piccola capitalizzazione sperando in un 10x potrebbero essere finiti. Il mercato sta maturando e il denaro segue il percorso di minor resistenza — verso asset che le istituzioni possono effettivamente negoziare.
