Maailma on astumassa hitaasti takaisin kohti moninapaista rahaa, eivätkä kultahipistäjät eivätkä Bitcoin-maksimalistit peittele innostustaan. Vuosikymmeniä kestäneen dollarin hegemonian jälkeen – joka itsessään on Neuvostoliiton kaatumista seurannut historiallinen poikkeus – palaset loksahtelevat kohdalleen sirpaleisempaa rahajärjestelmää varten. Kulta on selvässä johtoasemassa. Bitcoin on villi kortti. Ja Yhdysvaltain dollari ei ole hiljaa poistumassa.
Miksi vihreän setelin ote on heikkenemässä
Yhdysvallat on joutunut Triffin-dilemman ansaan: pitääkseen maailman varantovaluuttana se on velvoitettu alijäämiin, jotka syöttävät dollareita ulkomaille, mutta samat alijäämät heikentävät luottamusta valuuttaan. Tämä kompromissi on muuttumassa kestämättömäksi. Moni Washingtonissa ei enää halua kantaa maailman pankkiirina olemisen kustannuksia. Samalla muut maailman maat ovat kyllästyneitä näkemään dollariomaisuutensa arvon alenevan tai jäätyvän yhden hallituksen mielivallasta. Kiina ja Intia, jotka ovat palauttaneet kolonialismin ja sotien aikana menettämänsä taloudellisen voiman, ovat nyt riittävän suuria vaatimaan vaihtoehtoja. Kiina yksinään tuottaa enemmän terästä ja sähköä kuin kukaan muu – sen ei ole syytä pitää kaikkia pelimerkkejään dollareissa.
Kulta: ilmeinen ensisijainen vaihtoehto
Kullalla on historia puolellaan. Ennen dollarin valtaannousua varantovaluutat kuten Englannin punta ja Hollannin guldeni olivat käytännössä kullan korvikkeita. Kulta itse oli todellinen varantovaluutta. Se on likvidiä, jaettavissa, sitä ei voida hakkeroida, heikentää tai jäädyttää, ja se kestää ikuisesti. Moninapaisessa maailmassa tämä on tehokas yhdistelmä. Keskuspankit ovat lisänneet kultavarantojaan jo vuosia, ja trendi kiihtyy vuonna 2026. Mikään valtiollinen kirjanpito ei ole riittävän laaja palvelemaan koko maailmaa samoin kuin yksi valuutta aikoinaan, joten kullan hajautettu fyysisyys näyttää jälleen houkuttelevalta.
Bitcoin: pitkäveto, jolla on etulyöntiasema
Bitcoin on vielä suhteellisen alkutekijöissään, mutta se tarjoaa jotain, mitä muut eivät pysty: hajautetun ja nopean kirjanpidon. Mikään yksittäinen hallitus ei voi jäädyttää sitä tai heikentää sen tarjontaa. Juuri tällaiset ominaisuudet ovat tärkeitä, kun luottamus mihin tahansa yksittäiseen liikkeeseenlaskijavaltioon rapautuu. Haasteena ovat mittakaava ja volatiliteetti. Bitcoin ei ole vielä osoittanut kykenevänsä sellaiseen volyymiin tai vakauteen, jota keskuspankkivarannoilta edellytetään. Mutta verkostovaikutusten työntäessä rahaa kohti yhtä standardia – ja kun hajauttaminen yksinään kamppailee, koska raha pyrkii luonnostaan palaamaan yhteen valuuttaan – Bitcoinin ehdokkuus muuttuu vakavammaksi.
Kolmannella vaihtoehdolla, hajauttamisella suurten fiat-valuuttojen kesken, on perustava ongelma: verkostovaikutukset saavat rahan pyrkimään kohti yhtä yksikköä aina kun mahdollista. Riskin jakaminen jenin, euron ja juanin kesken voi mennä vain tiettyyn pisteeseen ennen kuin useiden valuuttojen kitka alkaa vaikuttaa.
Mikään toinen valtio ei ole halukas tai kykenevä ottamaan maailman kirjanpitäjän taakkoja. Niinpä siirtyminen kohti moninapaisuutta – niin vallan kuin rahankin osalta – todennäköisesti jatkuu hitaasti eteenpäin. Kulta on johtohevonen. Bitcoin on hevonen, joka saattaa oppia juoksemaan.
