Les ETF Bitcoin spot ont vu 1,7 milliard de dollars supplémentaires quitter le marché la semaine dernière, marquant la quatrième semaine consécutive de rachats de l'ordre du milliard de dollars. Cette série totalise désormais plus de 6 milliards de dollars retirés depuis la mi-mai, alors que l'incertitude macroéconomique ébranle même le segment le plus liquide du marché des cryptomonnaies.
Quatre semaines consécutives de sorties de l'ordre du milliard
Les sorties de capitaux sont régulières et importantes. Chacune des quatre dernières semaines a enregistré au moins 1 milliard de dollars de rachats nets sur l'ensemble des ETF Bitcoin spot — un rythme qui aurait été impensable au cours des premiers mois suivant leur approbation. Le chiffre de 1,7 milliard de dollars de la semaine dernière est en fait légèrement inférieur aux 1,9 milliard retirés la semaine précédente, mais il reste bien supérieur à la moyenne quotidienne observée plus tôt dans l'année.
Des vents contraires macroéconomiques à l'origine des sorties
Les facteurs macroéconomiques sont à l'origine de ces sorties. Les gestionnaires de fonds comme les investisseurs particuliers réagissent aux mêmes incertitudes macroéconomiques qui ont frappé les actions et les obligations ces dernières semaines. Les anticipations de taux d'intérêt, les données sur l'inflation et les inquiétudes géopolitiques alimentent un sentiment d'aversion au risque. Le Bitcoin, malgré ses prétentions occasionnelles à être une valeur refuge, s'est largement négocié en phase avec les valeurs technologiques lors de cette baisse.
Un contraste avec les entrées antérieures
La série actuelle de sorties contraste fortement avec le premier trimestre 2026, où les ETF Bitcoin spot attiraient des milliards chaque semaine. À l'époque, la dynamique des prix et l'effet de nouveauté avaient provoqué un afflux massif de capitaux. Aujourd'hui, les mêmes produits servent de sortie de secours. La série de rachats de quatre semaines est la plus longue depuis le lancement des ETF, et elle commence à tester la conviction des allocateurs institutionnels qui ont sauté le pas tôt.
La question est maintenant de savoir si les sorties s'atténueront une fois que les données économiques clés seront publiées plus tard ce mois-ci — ou si d'autres rachats nous attendent si le tableau macroéconomique s'assombrit encore.
