スポットビットコインETFは先週も17億ドルの資金流出が確認され、4週連続で10億ドル規模の換金が発生した。5月半ば以降の累計流出額は60億ドルを超え、暗号資産市場で最も流動性の高い領域でさえもマクロ経済の不確実性の影響を受けている。
4週連続10億ドル規模の資金流出
資金流出は一貫して大きく、過去4週間で毎週少なくとも10億ドルの純換金が確認された。これは承認直後の数か月間には考えられなかったペースである。先週の17億ドルは前週の19億ドルに比べて若干減少したが、年間平均の日次流出額を依然として大きく上回っている。
マクロ経済の逆風が流出を促進
この原因は暗号資産特有のものではない。ファンドマネージャーや小売投資家は、ここ数週間株式や債券市場を直撃したのと同じマクロ経済的不確実性に反応している。金利見通し、インフレデータ、地政学的懸念がすべてリスク回避のムードを高めている。ビットコインは時折ヘッジ資産としての側面を示すが、今回の下落局面ではテック株と連動して値動きを示している。
以前の資金流入からの反転
現在の資金流出は、2026年第1四半期にスポットビットコインETFが毎週数十億ドルを呼び込んでいた状況と対照的である。当時は価格の上昇勢いと新規性が新たな資金を大量に惹きつけた。しかし現在、同じ商品が資金の退避先として利用されている。ETF発行以降、4週連続の換金は最長の期間であり、初期に参入した機関投資家の信念を試す状況となっている。
今後の焦点は、今月末に主要な経済指標が発表された後、資金流出が和らぐかどうか、あるいはマクロ経済状況がさらに悪化すればさらなる換金が待っているのかどうかだ。
