Samsung Securities achète une participation de 2% dans Dunamu — la société derrière Upbit, le principal exchange de cryptomonnaies en Corée du Sud — auprès des filiales de Kakao, le géant technologique qui a contribué au lancement de l'exchange. La transaction est évaluée à plus de 200 millions de dollars, selon des personnes proches du dossier.
Cet achat de participation s'inscrit dans une restructuration plus large de l'actionnariat de Dunamu. Bien que le montant global de l'opération ait été rapporté à 408 millions de dollars, la part spécifique provenant de Samsung Securities représente une tranche de 2% d'une valeur supérieure à 200 millions de dollars.
Un pari important sur l'infrastructure crypto
Samsung Securities, la branche courtage du conglomérat Samsung, ne s'aventure pas dans la crypto à la légère. En investissant dans Dunamu, elle s'expose à l'exchange qui traite la grande majorité du volume de transactions d'actifs numériques en Corée du Sud. Pour une institution financière traditionnelle, il s'agit d'une étape significative vers l'écosystème — non pas via une petite startup mais via le leader établi du marché.
Les filiales de Kakao réduisent leur participation. Cela ne signifie pas que le géant de la messagerie fuit la crypto ; il s'agit plutôt d'une sortie partielle qui leur permet d'encaisser une partie de la valeur accumulée depuis les débuts de Dunamu. Les filiales restantes de Kakao détiennent encore une part importante de l'exchange.
Ce que révèle le prix
Une participation de 2% pour 200 millions de dollars implique une valorisation d'environ 10 milliards de dollars pour Dunamu. C'est un chiffre élevé pour une entreprise qui dépend largement des volumes de transactions, lesquels peuvent fluctuer considérablement en fonction des conditions du marché. Mais la domination d'Upbit en Corée — elle détient environ 80% des échanges locaux — confère à Dunamu une base de revenus durable dont la plupart des exchanges, en dehors de Binance, ne peuvent que rêver.
Le prix reflète également la prime que les investisseurs accordent aux exchanges réglementés et nationaux. Dunamu a navigué le régime strict de licence de la Corée du Sud et les exigences de comptes nominatifs, une barrière qui a tenu à l'écart de nombreux petits acteurs.
Et maintenant ?
L'accord doit encore obtenir l'approbation réglementaire, probablement de la Commission des services financiers de Corée du Sud. Étant donné que Samsung Securities est une institution financière locale et que la participation est inférieure à 5%, l'approbation est attendue mais pas garantie — la FSC a renforcé sa surveillance des investissements liés à la crypto par les institutions traditionnelles.
Attendez-vous à un dépôt officiel de Samsung Securities dans les semaines à venir. Si l'opération aboutit, elle fera de Samsung l'un des investisseurs stratégiques les plus notables de Dunamu, aux côtés de Kakao et de quelques fonds de capital-risque. C'est le genre de sceau d'approbation qui compte lorsque les régulateurs et les clients institutionnels observent.
