מחירי הזהב עלו ב-1% ל-4,008 דולרים ביום שלישי, בניגוד ללחץ מעליית תשואות האג"ח, שבדרך כלל מרחיקים משקיעים מהמתכת שאינה מניבה ריבית. המהלך מתרחש כאשר שוק תחזיות מקצה הסתברות של 3.6% לכך שהזהב יגיע ל-10,000 דולרים עד דצמבר — הימור בסיכוי נמוך, אך כזה המשקף נתח קטן של סנטימנט שורי.
רוח הנגדית של התשואות
תשואות האג"ח של ממשלת ארה"ב עלו השבוע, והגדילו את עלות ההזדמנות של החזקת זהב, שאינו מניב ריבית. תשואות גבוהות יותר בדרך כלל הופכות אג"ח לאטרקטיביות יותר יחסית לזהב. אך המתכת עדיין הצליחה לעלות, מה שמרמז על גורמים אחרים — כגון קניית מקלט בטוח או אי-ודאות גאופוליטית — שאולי היו בפעולה. העלייה הגיעה ללא פרסום נתונים משמעותיים, והותירה את הסוחרים להתמקד במצב הרוח הרחב של השוק.
ההימור על 10,000 דולרים
שוק תחזיות, שבו משתתפים יכולים להמר על מחירים עתידיים, מעמיד את הסיכויים שהזהב יגיע ל-10,000 דולרים תוך קצת יותר משמונה חודשים על 3.6%. רמה זו תהיה גבוהה בכ-150% מהמחירים הנוכחיים. בעוד שההסתברות נמוכה, עצם קיומו של שוק להימור כזה מראה שחלק קטן מהסוחרים רואה סיבה לעלייה מסיבית. סיכויי שוק התחזיות יתעדכנו ככל שהשנה תתקדם, ויציעו מדד בזמן אמת לשאלה אם ההימור בסיכוי נמוך הזה צובר תאוצה כלשהי.
מה לצפות
לעת עתה, רף 4,000 הדולרים הוא סף חדש. האם הזהב יוכל להישאר מעליו תלוי בנתיב תשואות האג"ח ובתחזית הכלכלית הרחבה יותר. אבני הדרך הבאות עבור המתכת כוללות את החלטות הריבית של Federal Reserve ונתוני האינפלציה — שניהם עשויים לשנות את הדינמיקה בין התשואות לבין המשיכה של הזהב. שוק התחזיות ימשיך לתקתק, הימור קטן אחד בכל פעם.
