Hyperliquid Policy Center and trade[XYZ] Urge SEC to Consider Pre-IPO Perpetual Markets

,

tags. Translate the text. Let's translate paragraph by paragraph. First paragraph: "Hyperliquid Policy Center and trade[XYZ] have asked the U.S. Securities and Exchange Commission to consider pre-IPO perpetual markets as a new tool for public price discovery. The joint submission argues that trading perpetual contracts on companies before their initial public offering could give investors a clearer, market-driven sense of value ahead of a listing." Translation: "Hyperliquid Policy Center ו-trade[XYZ] ביקשו מרשות ניירות הערכים האמריקאית (SEC) לשקול שווקי חוזים תמידיים לפני הנפקה ככלי חדש לגילוי מחירים ציבורי. הבקשה המשותפת טוענת כי מסחר בחוזים תמידיים על חברות לפני ההנפקה הראשונה שלהן לציבור עשוי לתת למשקיעים תמונה ברורה יותר, מונעת שוק, של הערך לקראת הרישום למסחר." But we need to keep "SEC" as is, and "Hyperliquid Policy Center" and "trade[XYZ]" as proper nouns. Also, "pre-IPO" we can translate as "לפני הנפקה" or "טרום-הנפקה". I'll use "טרום-הנפקה" for consistency. Let's refine: "Hyperliquid Policy Center ו-trade[XYZ] פנו אל רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) בבקשה לשקול שווקי חוזים תמידיים טרום-הנפקה ככלי חדש לגילוי מחירים ציבורי. הבקשה המשותפת טוענת כי מסחר בחוזים תמידיים על חברות לפני ההנפקה הראשונה לציבור יכול לספק למשקיעים תחושת ערך ברורה ומונעת שוק לקראת הרישום." But "public price discovery" - "גילוי מחירים ציבורי" or "גילוי מחירים לציבור". I'll use "גילוי מחירים ציבורי". Second paragraph: "In their appeal, the two groups laid out a case for allowing these contracts to trade openly. Perpetual contracts are derivatives with no expiration date, so traders can hold positions for as long as they want. That's different from standard futures, which settle on a set date. The idea is to create a liquid market that produces real price signals before a company's shares ever hit a public exchange." Translation: "בערעורם, שתי הקבוצות הציגו את הטענה להתיר מסחר פתוח בחוזים אלה. חוזים תמידיים הם נגזרים ללא תאריך תפוגה, כך שסוחרים יכולים להחזיק פוזיציות לכמה זמן שהם רוצים. זה שונה מחוזים עתידיים רגילים, שנסגרים במועד שנקבע. הרעיון הוא ליצור שוק נזיל שמייצר אותות מחיר אמיתיים לפני שמניות החברה מגיעות לבורסה ציבורית." Need to translate "appeal" as "עתירה" or "בקשה". I'll use "בעתירתם" (in their appeal). Also "laid out a case" - "הציגו את הטיעון". Second paragraph: "The submission doesn't name specific companies or platforms that would offer such products. It focuses on the regulatory framework, asking the SEC to treat pre-IPO perpetuals as a legitimate price discovery mechanism." Translation: "הבקשה לא מזכירה שמות של חברות או פלטפורמות ספציפיות שיציעו מוצרים כאלה. היא מתמקדת במסגרת הרגולטורית, ומבקשת מ-SEC להתייחס לחוזים תמידיים טרום-הנפקה כאל מנגנון לגיטימי לגילוי מחירים." Now the next section: "Why price discovery matters" - h2. Translation: "למה גילוי מחירים חשוב" Paragraph: "When a company goes public, the opening price is typically set through a book-building process led by underwriters. That process can be opaque, and the final number often reflects negotiations among a small group of institutional investors. Pre-IPO perpetual markets would let a broader set of traders bet on where a stock will land, potentially surfacing a consensus price earlier." Translation: "כשחברה הופכת לציבורית, מחיר הפתיחה נקבע בדרך כלל בתהליך של בניית ספר (book-building) בהובלת חתמים. תהליך זה עשוי להיות אטום, והמספר הסופי משקף לעתים קרובות משא ומתן בין קבוצה קטנה של משקיעים מוסדיים. שוקי חוזים תמידיים טרום-הנפקה יאפשרו לקבוצה רחבה יותר של סוחרים להמר על היכן ינחת המחיר, ובכך לחשוף מחיר קונצנזוס מוקדם יותר." We should keep "book-building" as is or translate? It's a technical term, but we can say "בניית ספרים" with explanation? Since it's a known term, we can keep "book-building" in parentheses or translate as "בניית הזמנות". But I'll use "תהליך של בניית ספרים" and maybe keep the English in parentheses? The requirement says "Use appropriate Hebrew terminology for crypto/tech terms" but book-building is finance. I'll translate as "בניית הזמנות" but actually it's "book building" - I'll use "תהליך של בניית ספרים" (book-building) but maybe it's fine. I'll keep "book-building" in English as it's a standard term. Better to translate as "בניית ספרים" and note it's a process. I'll write "בתהליך של בניית ספרים (book-building)" but the original doesn't have parentheses. I'll just say "בניית ספרים" - that's acceptable. Also "institutional investors" - "משקיעים מוסדיים". Next: "That's the core argument put forward by Hyperliquid Policy Center and trade[XYZ]. They see it as a way to democratize access to information that is usually locked inside investment banks and hedge funds. If successful, the approach could also help companies gauge investor appetite before committing to an IPO." Translation: "זהו הליבה של הטענה שהעלו Hyperliquid Policy Center ו-trade[XYZ]. הם רואים בזה דרך להנגיש מידע שמוחזק בדרך כלל בת