מה התוכנית אומרת בפועל
התוכנית מזהה הצעות ממותגות ותשתית פיננסית על גבי הבלוקצ'יין כתחומים שבהם ה-SEC מתכוונת לתמוך ב"גיוס הון תואם רגולציה". היא גם קובעת ששירותי שמירה, מסחר והחזקה (staking) צריכים לפעול תחת פיקוח מתאים ללא דרישות כפולות או סותרות. ניסוח זה חשוב מכיוון שהוא מסמן שינוי מהעמדה הקודמת של הסוכנות – שהסתמכה במידה רבה על אכיפה – לעבר מה שהמסמך מכנה "מודרניזציה של השוק".
הטיוטה נשענת על מהלכים אחרונים של ה-SEC: פטור לחדשנות עבור מניות ממותגות שנשקל, הצהרת צוות מאפריל שהעניקה לממשקי מסחר בשמירה עצמית מסלול של חמש שנים לקבלת רישיונות ברוקרים, ואישורים לנאסד"ק ול-NYSE לסחור במניות ממותגות. צעדים אלה היו חלקיים. התוכנית האסטרטגית היא הניסיון הראשון לתפור אותם לפילוסופיה רגולטורית מגובשת.
"חדשנות ללא ארביטראז'" של סלווי
ג'יימי סלווי, מנהל חטיבת המסחר והשווקים של ה-SEC, אמר שהחטיבה מפתחת מסגרת לרישום ומסחר בניירות ערך ממותגים. הוא גם הציג עיקרון – "חדשנות ללא ארביטראז'" – המתייחס לביקורת ארוכת שנים מצד סקפטים הטוענים שיעילות הבלוקצ'יין תלויה בעקיפת הגנות המשקיעים המסורתיות. נראה שסלווי קובע קו: ה-SEC תעודד טכנולוגיה חדשה, אך לא תאפשר לחברות להשתמש בטכנולוגיה זו כדי לעקוף כללי ליבה.
בנפרד, צוותי ה-SEC וה-CFTC פועלים במשותף לפתור ספרי חוקים סותרים בנושאי דיווח על החלפות (swaps), מרווח תיקים והגדרות מוצרים. תיאום בין-סוכנויות זה הוא צעד קונקרטי נוסף, שעשוי להבהיר בלבול תחומי שיפוט שהאט את האימוץ המוסדי.
תגובת התעשייה
ג'ני לוין, המנהלת המשפטית והתפעולית הראשית של קרן Algorand, כינתה את המעבר של ה-SEC מאכיפה ל"הזמנה לב�
