A Bitcoin ETF-ek 2,4 milliárd dollár friss tőkebeáramlást könyveltek el, és a tőzsdék ugyanezen időszak alatt 35 800 BTC-től szabadultak meg – egyetlen hét alatt, amely során a kínálat kikerült a kereskedési helyszínekről, miközben az alapkezelők tovább vásároltak. A két szám együtt meséli el a történetet: az érmék elhagyják azokat a helyeket, ahol a legkönnyebb eladni őket, és a kínálat egy része olyan ETF-széfekbe kerül, amelyek nem adnak el egy szeszélyből.
Ez a kombináció a Bitcoin kínálatának szűkülésére utal. Ha kevesebb BTC van a tőzsdéken, az azt jelenti, hogy kevesebb érme érhető el azok számára, akik sietve szeretnének vásárolni, és az ETF-beáramlások a másik irányból folyamatosan szívják el a szabadon lebegő kínálatot.
Két áramlás, egy irány
Az ETF-beáramlások és a tőzsdei kiáramlások nem ugyanaz a kereskedés, de ugyanarra a karra hatnak. Amikor az alapok érméket szívnak fel, azok a BTC-k jellemzően letétbe kerülnek és ott maradnak. Amikor a tőzsdék egy hét alatt 35 800 BTC-t veszítenek, azoknak a helyszíneknek a rendelési könyvei elvékonyodnak. Egyik mozgás sem izoláltan történik, és ezen a héten együtt történtek.
Az eredmény egy olyan piac, amelyen kevesebb azonnal eladható kínálat van, mint hét nappal korábban. Ez nem garantál semmit az árról, de megváltoztatja a számítást arra vonatkozóan, mennyi eladás szükséges az árfolyam elmozdításához.
Miért számít a vékonyabb kínálat
Amikor az érmék elhagyják a tőzsdéket, a megmaradt eladók nagyobb árazási erővel rendelkeznek. Egy adott mennyiségű vételi nyomás jobban elmozdítja az árat, mert kevesebb készlet van, amely felszívná azt. Ugyanez fordítva is működik – mivel kevesebb érme van kínálatban, egy eladási hullám nagyobbat lendíthet az áron, mint egy mélyebb piacon tenné.
Ez a volatilitás oldala. A szűk szabadon lebegő kínálat mindkét irányba hat. Maguk a beáramlások folyamatos vételi ajánlatot jelentenek, de a folyamatos vételi ajánlatok és a vékony könyvek nem mindig eredményeznek stabil árakat.
A következő hét előtti helyzet
Itt semmi sem garantált. A tőzsdei egyenlegek megfordulhatnak, ha a tartók úgy döntenek, hogy visszaviszik az érméket eladásra, és az ETF-áramlások lassulhatnak vagy megfordulhatnak. De a héten az irány egyértelmű: az érmék elhagyják a tőzsdéket, az alapok felveszik őket, és a kereskedhető kínálat kisebb, mint korábban volt.
Figyeljük a tőzsdei egyenlegeket a következő héten. Ha a 35 800 BTC kiáramlás folytatódik, és az ETF-beáramlások a 2,4 milliárd dollár közelében maradnak, a kínálati szorítás szűkül. Ha bármelyik szám megáll, a nyomás is megáll. Ez az a szám, amely innentől számít.
