ETF-y Bitcoin odnotowały napływ 2,4 miliarda dolarów, a giełdy pozbyły się 35 800 BTC w tym samym okresie — w ciągu zaledwie jednego tygodnia podaż została wycofana z platform handlowych, podczas gdy zarządzający funduszami kontynuowali zakupy. Te dwie liczby razem opowiadają historię: monety opuszczają miejsca, w których najłatwiej je sprzedać, a część tej podaży trafia do skarbców ETF-ów, które nie handlują pod wpływem chwili.
Ta kombinacja wskazuje na kurczącą się podaż Bitcoina. Mniej BTC na giełdach oznacza mniej monet dostępnych dla każdego, kto chce kupić w pośpiechu, a napływy do ETF-ów stale osuszają płynną podaż z drugiej strony.
Dwa przepływy, jeden kierunek
Napływy do ETF-ów i odpływy z giełd to nie to samo, ale działają na tę samą dźwignię. Kiedy fundusze absorbują monety, te BTC zazwyczaj trafiają do depozytu i tam pozostają. Kiedy giełdy tracą 35 800 BTC w ciągu tygodnia, arkusze zleceń na tych platformach stają się cieńsze. Żaden z tych ruchów nie dzieje się w izolacji, a w tym tygodniu wystąpiły razem.
W rezultacie mamy rynek z mniejszą ilością natychmiastowej podaży na sprzedaż niż siedem dni temu. To nie gwarantuje niczego w kwestii ceny, ale zmienia kalkulację, ile sprzedaży potrzeba, by poruszyć notowaniami.
Dlaczego mniejsza podaż ma znaczenie
Kiedy monety opuszczają giełdy, pozostali sprzedający mają większą siłę cenową. Dany poziom presji kupujących przesuwa cenę dalej, ponieważ jest mniej zapasów do wchłonięcia. Działa to również w drugą stronę — przy mniejszej liczbie oferowanych monet fala sprzedaży może mocniej wstrząsnąć ceną niż na głębszym rynku.
To jest strona zmienności tego zjawiska. Ciasny float działa w obie strony. Same napływy są stałym popytem, ale stały popyt i cienkie arkusze zleceń nie zawsze dają stabilne ceny.
Sytuacja przed przyszłym tygodniem
Nic tutaj nie jest przesądzone. Salda giełd mogą się odwrócić, jeśli posiadacze zdecydują się przenieść monety z powrotem, by sprzedać, a przepływy do ETF-ów mogą zwolnić lub się odwrócić. Ale w tym tygodniu kierunek jest jasny: monety opuszczają giełdy, fundusze je przejmują, a podaż dostępna w obrocie jest mniejsza niż była.
Obserwuj salda giełd w przyszłym tygodniu. Jeśli odpływ 35 800 BTC będzie kontynuowany, a napływy do ETF-ów utrzymają się gdziekolwiek blisko 2,4 miliarda dolarów, niedobór podaży się zaostrzy. Jeśli którykolwiek z tych wskaźników się zatrzyma, presja również osłabnie. To jest liczba, która od teraz ma znaczenie.
