Pendiri Uniswap, Hayden Adams, telah mengusulkan perluasan pengumpulan biaya tingkat protokol di Uniswap v4 dan beberapa jaringan, termasuk Robinhood Chain. Rencana ini akan mengalirkan biaya ke TokenJars dan memungkinkan pembakaran melalui jembatan UNI ke mainnet. Ini adalah upaya langsung untuk menghubungkan aktivitas bursa dengan kas protokol — dan sudah memicu kembali pertarungan tata kelola yang sudah berlangsung lama.
Bagaimana mekanisme biaya akan bekerja
Berdasarkan proposal, biaya yang dikumpulkan di setiap rantai yang didukung akan mengalir ke TokenJars khusus rantai. Dari sana, UNI akan dijembatani ke Ethereum mainnet dan dibakar, atau diarahkan ke penggunaan lain yang disetujui tata kelola. Idenya adalah menciptakan jalur yang jelas: setiap swap di Uniswap v4 — baik di Ethereum, Base, Arbitrum, Optimism, BNB Chain, Robinhood Chain, atau Polygon — dapat memberi makan keuntungan protokol.
Itu adalah perubahan besar. Saat ini, sebagian besar biaya Uniswap diberikan kepada penyedia likuiditas, bukan protokol itu sendiri. Adams ingin mengubahnya.
Tantangan tata kelola
Uniswap beroperasi di delapan jaringan, masing-masing dengan kumpulan likuiditas dan basis pengguna sendiri. Mengoordinasikan pengumpulan biaya di semua jaringan tidaklah sederhana. Proposal harus menyeimbangkan penangkapan nilai dengan daya saing likuiditas. Jika biaya terlalu agresif, likuiditas bisa berpindah ke DEX saingan. Jika terlalu ringan, pemegang UNI tidak akan merasakan banyak dampak.
Ketegangan itulah yang menjadi inti perdebatan. Beberapa berpendapat bahwa penggunaan Uniswap akhirnya harus menghasilkan nilai ekonomi langsung bagi token. Yang lain khawatir bahwa kenaikan biaya akan mengusir para pedagang.
Pendewasaan DeFi
Proposal ini mencerminkan tren yang lebih luas di DeFi: pergeseran dari pertumbuhan dengan segala cara menuju penangkapan nilai. Selama bertahun-tahun, protokol berfokus pada TVL dan jumlah pengguna. Sekarang, dengan pasar yang matang dan margin yang lebih tipis, proyek mencari cara untuk mengubah aktivitas menjadi pendapatan berkelanjutan. Langkah Uniswap adalah salah satu contoh paling menonjol sejauh ini.
Ini bukan perdebatan baru — komunitas telah membahas pertanyaan ini sejak setidaknya 2023. Namun proposal resmi Adams memberikan garis waktu yang konkret.
Proposal kini memasuki proses tata kelola Uniswap. Pemeriksaan suhu dan pemungutan suara formal akan menyusul. Hasilnya masih jauh dari pasti. Jika lolos, Uniswap akan menjadi salah satu dari sedikit DEX besar dengan mekanisme biaya protokol bawaan di berbagai rantai. Jika gagal, pertanyaan tentang penangkapan nilai akan tetap tidak terjawab — dan pemegang UNI akan terus menunggu.
