Засновник Uniswap Гейден Адамс запропонував розширити збір комісій на рівні протоколу на Uniswap v4 та кілька мережевих розгортань, зокрема Robinhood Chain. План передбачає спрямування комісій до TokenJars і спалювання через міст UNI до головної мережі Ethereum. Це пряма спроба пов'язати активність на біржі з казною протоколу — і вона вже відновлює давню боротьбу в управлінні.
Як би працював механізм комісій
Згідно з пропозицією, комісії, зібрані в кожному підтримуваному ланцюжку, надходили б до відповідних TokenJars. Звідти UNI переводилися б через міст на Ethereum mainnet і спалювалися або використовувалися для інших цілей, схвалених управлінням. Ідея полягає у створенні чіткого каналу: кожен обмін на Uniswap v4 — чи то на Ethereum, Base, Arbitrum, Optimism, BNB Chain, Robinhood Chain або Polygon — міг би поповнювати дохід протоколу.
Це великий зсув. Наразі більшість комісій Uniswap йдуть постачальникам ліквідності, а не самому протоколу. Адамс хоче це змінити.
Виклик управління
Uniswap працює у восьми мережах, кожна зі своїми пулами ліквідності та базою користувачів. Координувати збір комісій у всіх них непросто. Пропозиція має балансувати між захопленням вартості та конкурентоспроможністю ліквідності. Якщо комісії будуть надто агресивними, ліквідність може перетекти до конкуруючих DEX. Якщо надто низькими — власники UNI не відчують значного впливу.
Ця напруга лежить в основі дебатів. Дехто стверджує, що використання Uniswap нарешті має принести пряму економічну цінність для токена. Інші побоюються, що будь-яке підвищення комісій відлякає трейдерів.
Дозрівання DeFi
Пропозиція відображає ширшу тенденцію в DeFi: перехід від зростання за будь-яку ціну до захоплення вартості. Роками протоколи зосереджувалися на TVL та кількості користувачів. Тепер, зі зрілими ринками та тоншими маржами, проєкти шукають способи перетворити активність на стабільний дохід. Крок Uniswap — один із найпомітніших прикладів на сьогодні.
Це не нова дискусія — спільнота обговорювала це питання щонайменше з 2023 року. Але формальна пропозиція Адамса надає їй конкретні часові рамки.
Пропозиція тепер надходить до процесу управління Uniswap. Далі відбудуться температурна перевірка та формальне голосування. Результат далеко не визначений. Якщо пропозицію ухвалять, Uniswap стане одним із небагатьох великих DEX із вбудованим механізмом протокольних комісій у кількох ланцюжках. Якщо ні — питання захоплення вартості залишиться невирішеним, і власники UNI продовжать чекати.
