Người sáng lập Uniswap, Hayden Adams, đã đề xuất mở rộng việc thu phí ở cấp giao thức trên Uniswap v4 và một số triển khai mạng, bao gồm Robinhood Chain. Kế hoạch sẽ chuyển phí vào TokenJars và cho phép đốt thông qua cầu nối UNI lên mainnet. Đây là nỗ lực trực tiếp nhằm gắn hoạt động giao dịch với kho bạc của giao thức — và nó đã làm sống lại một cuộc chiến quản trị kéo dài.
Cơ chế phí sẽ hoạt động như thế nào
\nTheo đề xuất, phí thu được trên mỗi chuỗi được hỗ trợ sẽ chảy vào các TokenJars dành riêng cho từng chuỗi. Từ đó, UNI sẽ được cầu nối lên Ethereum mainnet và đốt, hoặc được chuyển hướng đến các mục đích sử dụng khác được quản trị phê duyệt. Ý tưởng là tạo ra một đường ống rõ ràng: mỗi giao dịch hoán đổi trên Uniswap v4 — dù trên Ethereum, Base, Arbitrum, Optimism, BNB Chain, Robinhood Chain hay Polygon — đều có thể đóng góp vào lợi nhuận của giao thức.
Đó là một sự thay đổi lớn. Hiện tại, hầu hết phí Uniswap đều thuộc về nhà cung cấp thanh khoản, không phải bản thân giao thức. Adams muốn thay đổi điều đó.
Thách thức về quản trị
\nUniswap hoạt động trên tám mạng, mỗi mạng có các nhóm thanh khoản và cơ sở người dùng riêng. Việc điều phối thu phí trên tất cả các mạng không hề đơn giản. Đề xuất phải cân bằng giữa việc nắm bắt giá trị và khả năng cạnh tranh thanh khoản. Nếu phí quá cao, thanh khoản có thể chuyển sang các DEX đối thủ. Nếu quá thấp, người nắm giữ UNI sẽ thấy ít tác động.
Sự căng thẳng đó là trọng tâm của cuộc tranh luận. Một số người cho rằng việc sử dụng Uniswap cuối cùng nên chuyển thành giá trị kinh tế trực tiếp cho token. Những người khác lo ngại rằng bất kỳ sự gia tăng phí nào cũng sẽ khiến nhà giao dịch rời bỏ.
Sự trưởng thành của DeFi
\nĐề xuất phản ánh một xu hướng rộng hơn trong DeFi: sự chuyển dịch từ tăng trưởng bằng mọi giá sang nắm bắt giá trị. Trong nhiều năm, các giao thức tập trung vào TVL và số lượng người dùng. Giờ đây, với thị trường trưởng thành và biên lợi nhuận mỏng hơn, các dự án đang tìm cách biến hoạt động thành doanh thu bền vững. Động thái của Uniswap là một trong những ví dụ nổi bật nhất cho đến nay.
Đây không phải là một cuộc tranh luận mới — cộng đồng đã xoay quanh câu hỏi này ít nhất từ năm 2023. Nhưng đề xuất chính thức của Adams đã đưa ra một mốc thời gian cụ thể.
Đề xuất hiện sẽ được chuyển đến quy trình quản trị của Uniswap. Một cuộc kiểm tra nhiệt độ và bỏ phiếu chính thức sẽ diễn ra sau đó. Kết quả còn rất khó đoán. Nếu được thông qua, Uniswap sẽ trở thành một trong số ít DEX lớn có cơ chế phí giao thức tích hợp trên nhiều chuỗi. Nếu thất bại, câu hỏi về nắm bắt giá trị sẽ vẫn chưa được giải quyết — và người nắm giữ UNI sẽ tiếp tục chờ đợi.
