ON Semiconductor mengakuisisi Synaptics dalam transaksi saham penuh senilai $7 miliar, demikian diumumkan perusahaan pada hari Selasa. Kesepakatan ini dirancang untuk mendorong ON Semiconductor lebih dalam ke kecerdasan buatan tepi (edge AI), sebuah ruang yang berkembang pesat di mana chip memproses data secara lokal, bukan di cloud. Namun investor tidak merayakannya: saham ON Semiconductor turun setelah pengumuman, menandakan kekhawatiran tentang dilusi yang muncul akibat menggunakan saham sebagai mata uang.
Struktur Kesepakatan
Akuisisi ini sepenuhnya berbasis saham. Pemegang saham Synaptics akan menerima sejumlah tetap saham ON Semiconductor untuk setiap saham mereka, sebuah struktur yang menghindari pengeluaran tunai tetapi segera memperluas jumlah saham yang beredar. Dilusi inilah yang membuat pasar khawatir — pemegang saham yang sudah ada melihat kepemilikan mereka menyusut kecuali akuisisi tersebut memberikan pertumbuhan yang cukup untuk mengimbangi saham baru. ON Semiconductor tidak mengungkapkan rasio pertukaran spesifik atau tanggal penutupan yang diharapkan dalam pengumuman tersebut.
Mengapa Edge AI?
Synaptics membuat chip untuk layar sentuh, tampilan, dan biometrik, tetapi teknologinya juga mendukung perangkat yang menjalankan AI secara lokal — pikirkan speaker pintar, kamera keamanan, dan sistem infotainmen mobil. Dengan menggabungkan Synaptics, ON Semiconductor mendapatkan portofolio siap pakai dari silikon edge AI dan para insinyur yang merancangnya. Perusahaan telah mendorong ke pasar akhir otomotif dan industri, dan edge AI dipandang sebagai pendorong pertumbuhan utama untuk keduanya. Taruhannya adalah bahwa menggabungkan keahlian desain Synaptics dengan skala manufaktur ON Semiconductor akan memungkinkan mereka bersaing lebih agresif melawan pesaing yang lebih besar seperti Nvidia dan Qualcomm di segmen edge.
Reaksi Pasar
Saham ON Semiconductor turun setelah berita tersebut, menghapus miliaran nilai pasar. Analis menunjuk dilusi sebagai penyebab utama — investor mengharapkan kesepakatan yang lebih kecil yang didanai tunai atau pembelian kembali, bukan akuisisi saham penuh yang besar. Penurunan ini juga mencerminkan risiko bahwa pertumbuhan pendapatan Synaptics mungkin tidak cukup cepat untuk membenarkan premi yang dibayarkan ON Semiconductor. Saham Synaptics, sementara itu, naik sedikit, mempersempit kesenjangan antara valuasi kedua perusahaan.
Kesepakatan ini masih membutuhkan persetujuan regulasi dan lampu hijau dari pemegang saham Synaptics. Eksekutif ON Semiconductor belum menjadwalkan panggilan konferensi untuk membahas alasan secara rinci. Investor akan mengamati pengajuan keuangan berikutnya untuk melihat bagaimana perusahaan berencana mengintegrasikan Synaptics dan apakah pertumbuhan edge AI yang dijanjikan terwujud.
