La soluzione Smart Value Recapture (SVR) di Chainlink detiene ora una quota di mercato stimata al 99% nel recupero del valore estraibile massimo (MEV) legato agli oracle. Il sistema ha generato entrate per circa 18,7 milioni di dollari, con circa 12 milioni di dollari restituiti ai principali protocolli DeFi e 6,7 milioni di dollari a Chainlink — incluso il supporto per i riacquisti di LINK.
Come SVR cattura il valore delle liquidazioni
SVR funziona recuperando il valore dai bonus di liquidazione sulle piattaforme di prestito. Quando una posizione viene liquidata, una parte del bonus diventa disponibile per l'estrazione di MEV. SVR recupera costantemente circa l'85% di quel bonus — per ogni 100 dollari di bonus di liquidazione, vengono recuperati 85 dollari. Tale valore viene poi suddiviso tra il protocollo integrato e Chainlink.
Solo su Aave, SVR ha gestito oltre 700 milioni di dollari di volume di liquidazione senza generare alcun debito inesigibile, anche durante periodi volatili come il 10 ottobre. Il sistema si basa su una rete di oltre 115 liquidatori indipendenti, che mantiene alta la concorrenza e garantisce la solvibilità.
Adozione sulle principali piattaforme
SVR è stato adottato dalle principali piattaforme di prestito DeFi, tra cui Aave, Compound, Venus e vari mercati Morpho. L'alto tasso di recupero e il record di zero debiti inesigibili lo hanno reso uno standard per la gestione del MEV basato sugli oracle.
I 12 milioni di dollari restituiti ai protocolli rappresentano entrate dirette che quelle piattaforme possono utilizzare per la crescita, incentivi alla liquidità o liquidità di proprietà del protocollo. Per Chainlink, la quota di 6,7 milioni di dollari supporta i riacquisti di LINK, aggiungendo pressione al rialzo sul prezzo del token.
Un cambiamento nel modello di business di Chainlink
SVR segna un importante cambiamento nel modello di business di Chainlink. Oltre alle entrate del programma Scale esistenti, SVR consente la monetizzazione diretta del valore che Chainlink garantisce nelle applicazioni DeFi. Questo crea un nuovo flusso di entrate direttamente legato all'attività sui protocolli integrati.
Tuttavia, l'espansione del modello di staking di Chainlink è limitata dall'attuale Clarity Act, che impedisce di pagare gli staker con le entrate del protocollo. Una maggiore chiarezza normativa potrebbe potenzialmente consentire di considerare LINK come un titolo finanziario ed espandere i pool di staking, ma rimane incerto.
Ostacolo normativo per lo staking
Le restrizioni del Clarity Act significano che Chainlink non può ancora distribuire ricompense di staking dalle entrate generate da SVR. Se le normative cambiassero, LINK potrebbe essere riclassificato, aprendo la strada a una più ampia partecipazione allo staking. Fino ad allora, le entrate di SVR vanno a riacquisti e supporto del protocollo, non a pagamenti per gli staker.
La domanda irrisolta: i regolatori forniranno la chiarezza necessaria per sbloccare lo staking dalle entrate di SVR? Non è stata fissata alcuna scadenza, ma il settore osserva.
