Решение Chainlink Smart Value Recapture (SVR) теперь удерживает примерно 99% доли рынка в захвате максимально извлекаемой стоимости (MEV), связанной с оракулами. Система принесла около $18,7 млн дохода, причем примерно $12 млн было возвращено крупным DeFi-протоколам, а $6,7 млн досталось Chainlink — включая поддержку выкупа LINK.
Как SVR захватывает стоимость ликвидаций
SVR работает путем возврата стоимости из бонусов за ликвидацию на кредитных платформах. Когда позиция ликвидируется, часть бонуса становится доступной для извлечения MEV. SVR последовательно возвращает около 85% этого бонуса — на каждые $100 бонуса за ликвидацию возвращается $85. Затем эта стоимость делится между интегрированным протоколом и Chainlink.
Только на Aave SVR обработал более $700 млн объема ликвидаций без образования безнадежных долгов, даже в периоды волатильности, такие как 10 октября. Система опирается на сеть из более чем 115 независимых ликвидаторов, что поддерживает высокую конкуренцию и обеспечивает платежеспособность.
Внедрение на крупных платформах
SVR был внедрен крупными DeFi-кредитными платформами, включая Aave, Compound, Venus и различные рынки Morpho. Высокий уровень возврата и отсутствие безнадежных долгов сделали его стандартом для управления MEV на основе оракулов.
$12 млн, возвращенные протоколам, представляют собой прямой доход, который эти платформы могут использовать для роста, стимулирования ликвидности или протокольной ликвидности. Для Chainlink доля в $6,7 млн поддерживает выкуп LINK, оказывая повышательное давление на цену токена.
Изменение бизнес-модели Chainlink
SVR знаменует собой серьезный сдвиг в бизнес-модели Chainlink. Помимо существующего дохода от программы Scale, SVR позволяет напрямую монетизировать стоимость, которую Chainlink обеспечивает для DeFi-приложений. Это создает новый поток доходов, напрямую связанный с активностью на интегрированных протоколах.
Однако расширение модели стейкинга Chainlink ограничено текущим Законом о ясности (Clarity Act), который запрещает выплачивать стейкерам доход от протокола. Регулятивная ясность потенциально может позволить считать LINK ценной бумагой и расширить пулы стейкинга, но это остается неопределенным.
Регулятивное препятствие для стейкинга
Ограничения Закона о ясности означают, что Chainlink пока не может распределять вознаграждения за стейкинг из дохода, полученного от SVR. Если регулирование изменится, LINK может быть переклассифицирован, что откроет путь для более широкого участия в стейкинге. До тех пор доход от SVR идет на выкуп и поддержку протокола, а не на выплаты стейкерам.
Нерешенный вопрос: предоставят ли регуляторы ясность, необходимую для разблокировки стейкинга из дохода SVR? Сроки не установлены, но отрасль наблюдает.
