インドルピーは水曜日、対米ドルで過去最安値となる96.9ルピーまで下落し、8日連続の下落基調に終止符を打った。この下落相場は市場を動揺させている。ルピーは2月下旬以降、約6％下落しており、当時は1ドル＝87ルピー付近で取引されていた。2009年以降の累積下落率は50％を超えている。
ルピー下落が続く理由
外国人投資家は今年、インド株式から220億ドル以上を引き揚げており、ルピーに容赦ない圧力をかけている。この資金流出は、米イラン紛争が膠着状態にあり、ホルムズ海峡が事実上閉鎖されている中で発生している。これにより原油価格が高騰し、インドの輸入額が膨らみ、貿易赤字が拡大している。
ドル流出を食い止めるため、政府は燃料価格を引き上げ、金輸入関税を引き上げた。しかし、これらの措置は下落を食い止めるにはほとんど効果がなかった。ルピーの下落は2月下旬以降加速しており、地政学的緊張と世界的な利上げが新興市場を直撃し始めた時期と重なる。
モディ首相の呼びかけと公式措置
ナレンドラ・モディ首相は国民に対し、燃料の節約と不要な海外旅行の回避を呼びかけた。これはドル需要を減らすための異例の直接的な呼びかけである。政府はまた、外貨支出の最大要因の一つである金輸入を抑制するため、金輸入関税を引き上げた。
段階的に実施された燃料価格の引き上げは家計の負担を増やしているが、当局は経常赤字の縮小に役立つと主張している。これらの措置が通貨を安定させることができるかどうかは、依然として疑問が残る。
市場見通し：1ドル100ルピー目前か？
アバディーン・インベストメンツ、メットライフ、ガンマ・アセット・マネジメントなどの投資会社は、ルピーがさらに弱含み、1ドル100ルピーの水準を突破する可能性があると予想している。これらの予測は、資本流出の継続と原油価格の高止まりを反映しており、米イランの対立に解決の兆しは見えない。
インド準備銀行（RBI）はまだ為替市場への直接介入を示唆していない。トレーダーらは減速の動きを注視しているが、今のところ中央銀行は動きを見せていない。
現在の大きな疑問は、ルピーが現在の水準近くで踏みとどまることができるか、それとも次の売り浴びせで100ルピーを超えるかだ。答えは原油価格、外国人投資家のセンチメント、そして政府が財政圧力と通貨安定のバランスをどのように取るかにかかっている。
