オラクルは2026会計年度中に、共同創業者のラリー・エリソン氏と新共同CEOのクレイ・マグワーク氏およびマイク・シシリア氏に総額9億8800万ドルのストックオプションを付与したが、5月31日の会計年度末までに、これらのオプションはすべてアンダーウォーター（行使価格が市場価格を上回る状態）となった。同社は9月25日の委任状提出書類で、付与されたオプションは年度末時点で「本源的価値がなかった」と開示した。これは行使価格がオラクル株の市場価格を上回っていたことを意味する。
付与内容と受給者
オプションは3人の最高経営幹部に付与された。オラクルを共同創業し、長年同社の中心人物であり続けてきたラリー・エリソン氏、そして新共同CEOとされるクレイ・マグワーク氏とマイク・シシリア氏である。報酬総額は9億8800万ドルで、株価が期待通りに推移していれば大きな利益となっていたはずだ。しかし、会計年度末にはこれらのオプションはアウト・オブ・ザ・マネーとなり、受給者にはこれらの付与に関して帳簿上の損失が生じた。
「アンダーウォーター」の意味
アンダーウォーターのストックオプションとは、現在の市場価格がオプションの行使価格を下回っており、行使しても利益が出ない状態を指す。今回の場合、オラクルの委任状提出書類は、5月31日時点で付与分に「本源的価値がなかった」と明記している。これは必ずしも幹部が何も受け取らなかったことを意味するわけではない。将来の株価回復を期待してオプションを保持し続ける可能性はあるが、会計年度末時点ではこれらの報酬は帳簿上ゼロの価値であった。この開示は、株価が下落した際に、たとえ巨額の役員報酬パッケージであっても無価値になり得ることを示す貴重な事例である。
オプションが価値を失った理由
提出書類は、2026会計年度におけるオラクル株のパフォーマンスの背景にある理由を詳述していないが、結果は明らかである。オプションの行使価格は期間終了まで市場価格を上回ったままであった。これは市場全体の下落、企業固有の課題、あるいは単にオプションが付与されたタイミングと株価の推移の関係によるものかもしれない。確かなことは、5月31日の終了時点で、3人の幹部はいずれもこれらのオプションを利益が出る形で行使できなかったということである。
オラクルによる報酬の報告方法
オラクルの9月25日の委任状提出書類は、上場企業が役員報酬を開示するために使用する標準的な規制文書である。その中でオラクルは、付与分が会計年度末時点で「本源的価値がなかった」と率直に述べている。同社は言葉を濁さず、この提出書類は報酬の状況に関する公式記録として機能する。委任状は将来の株価動向について推測していないが、9億8800万ドルという見出しの数字が、前会計年度においてエリソン氏、マグワーク氏、シシリア氏にとって実現可能な利益にはならなかったことを確認している。
今後の展開
オプションは、有効期限前にオラクルの株価が行使価格を上回らない限り、未行使のまま残る。もし上回れば、幹部は依然として利益を得られる可能性がある。そうでなければ、報酬は無価値で失効する可能性がある。オラクルは付与分を調整したり、新たな付与を行ったりする計画があるかどうかを示しておらず、委任状提出書類も役員報酬の潜在的な変更について触れていない。現時点では、9億8800万ドルのオプションは、最も寛大な報酬パッケージでさえ市場の力によって無に帰す可能性があることを思い起こさせるものとなっている。次の更新は、オラクルが2027会計年度の業績を報告するか、次回の委任状提出書類を提出した際に明らかになる。
