米連邦準備制度理事会（FRB）の最新の金融安定報告書は、人工知能（AI）が金融システムにとって懸念の高まる要素であると指摘した。調査対象となった市場参加者の半数が、AIを潜在的なショックとして挙げ、バリュエーション（資産評価）、レバレッジ、労働条件、プライベートクレジット（民間融資）におけるリスクと関連付けた。
調査結果
今週公表されたこの報告書は、金融システムに対する潜在的なリスクについて市場参加者の見解を調査したものである。回答者の50％が、不安定性の原因としてAIを挙げた。これは、AIがほとんど懸念事項として認識されていなかった以前の報告書から大幅に増加した数字である。
回答者はAIを単に大まかに指摘しただけではない。彼らはリスクを特定の分野、すなわち、膨張した資産評価、金融セクター全体で上昇するレバレッジ、労働市場の混乱、急速に成長するプライベートクレジット市場と結びつけた。報告書は、これらの各経路がAI関連のショックを増幅させる可能性があると示唆している。
規制当局がAIを懸念する理由
規制当局にとっての懸念は、AI主導の取引アルゴリズムや投資戦略が市場での同調的な動きを引き起こす可能性があることだ。多くの企業が類似したモデルに依存している場合、センチメントやデータの突然の変化が売りまたは買いの連鎖を引き起こし、流動性を圧迫する可能性がある。
報告書はまた、従来の銀行システム以外で行われる融資であるプライベートクレジットが急速に成長しており、多くの場合、透明性が低いと指摘している。これらの融資の引受や管理にAIツールがますます使用されているが、それらのモデルは景気後退時にテストされていない可能性がある。もしそれらが機能しなければ、損失が広がる恐れがある。
バリュエーションも別の懸念事項である。一部の市場参加者は、AIへの過熱感が特定のテクノロジー企業の株価を合理的な水準を超えて押し上げていると懸念している。調整が起これば、レバレッジの高いポートフォリオに打撃を与える可能性がある。
労働条件も重要である。AIはすでに金融業界などで仕事を自動化しており、報告書は、信用の質や消費者支出に波及する可能性のある労働市場の急激な変化のリスクを指摘している。
より広い文脈
金融安定報告書は、FRBが年2回、金融システムの健全性を点検するものである。銀行の資本から資産価格、サイバーリスクまでを網羅している。今回、AIは独自のセクションが設けられた。
報告書は直ちに具体的な政策変更を指示するものではない。その代わりに、急速に進化するテクノロジーに注意を払うよう、企業や規制当局への警告として機能する。FRBは長年AIを研究してきたが、調査でトップレベルのリスクとして浮上したのは今回が初めてである。
今後の展望
FRBは金融安定の責務の一環として、AIの動向を引き続き監視する。新たな規則は提案されていないが、報告書は規制当局が注視していることを明らかにしている。市場参加者は、融資、取引、リスク管理に使用されるAIモデルに対する監視が強化されることを予想できる。
次回の金融安定報告書は6カ月後に発表される予定である。それまでにFRBは、AIリスクが拡大しているのか縮小しているのかについて、より多くのデータを得ることになる。
