トランプ大統領は今週、上院に対し、8月の休会前に「暗号資産明確化法（Crypto Clarity Act）」を可決するよう求めた。下院は2025年7月に同法案を承認したが、その後1年以上にわたり上院で停滞している。この法案はデジタル資産に関する連邦政府の枠組みを提供するものだが、ステーブルコインの利回り制限や議会の開示要件をめぐる意見の相違が進展を阻んでいる。
法案が停滞する理由
主な問題は2つある。1つ目はステーブルコインの利回り制限で、一部の上院議員は発行体が提供できる利子の額を制限しようとしている。2つ目は、議員が自身の暗号資産の保有状況や収入を開示する要件であり、これは一部の議員にとって受け入れがたいものとなっている。法案を前進させるには少なくとも7票の民主党議員の賛成が必要だが、まだ確保できていない。
トランプ氏の暗号資産収入が批判を浴びる
トランプ氏は大統領就任1年目に約12億ドルの暗号資産関連収入を開示した。この数字が火種となっている。上院議員マーク・ワーナー氏は、公職にある者が暗号資産のルールを策定しながら利益を得ることを批判した。CLARITY法に含まれる開示要件は、この懸念への対応の一環だが、同時に法案が停滞する理由の一つでもある。
DeFiとステーブルコインにとっての重要性
ビットコインはすでにスポットETFや機関投資家によるカストディを通じて規制上の承認を得ている。しかし、CLARITY法が停滞したままでは、DeFiプロトコル、レイヤー2ネットワーク、利付きステーブルコインは法的にグレーゾーンに置かれたままとなる。CFTCによる国内の暗号資産永久先物に関する決定はまだ下されておらず、流動性と価格発見の仕組みを変える可能性がある。連邦政府の枠組みがないため、これらの市場は州や当局のガイダンスの寄せ集めのもとで運営されている。
広がる規制の動き
スコット・ベッセント財務長官は今週、包括的な連邦政府の枠組みを改めて求めた。大西洋の向こう側では、英国の金融行動監視機構（FCA）が新たな暗号資産規制について協議を進め、違法なピアツーピア取引に対する取り締まりを強化している。一方、スタンダードチャータード銀行は、顧客がブラックロックのトークン化された米国債をOKXを通じて担保として利用できるようにした。これは、米国の政策が遅れている中でも機関投資家の需要が高まっていることを示している。
上院は今週末に8月の休会に入る予定だ。法案支持者にはあと7票の民主党議員の賛成が必要である。休会前にそれらを確保できるか、それとも法案は9月まで待たされるのか——それが今の焦点である。
