ビットコイン強気派は今週、市場を最近記憶にある最長のマイナス資金調達レート期間から揺さぶる可能性のある2つのイベントを注視している。MicroStrategyのSTRC永久優先株は月次の権利落ち日に近づいており、これは歴史的に同社の最大のビットコイン購入の前兆となる期間だ。一方、上院銀行委員会は5月14日にCLARITY法案のマークアップを予定している。K33リサーチによると、両イベントは永久資金調達レートを74連続セッションにわたってマイナスに保ってきた防御的なポジショニングを変える可能性があるという。
STRCが重要な理由
MicroStrategyはSTRC優先株を、毎月の中旬に行うビットコイン購入の主要な資金調達手段として使用している。同社は、株価が額面100ドル以上で取引されている場合、ATMプログラムを通じて新たなSTRC株を発行し、その収益をビットコインに投入する。このパターンは、月の15日に向けて、株式の所有権が月次配当の資格のために固定される前に、通常厚くなる。
2026年に入ってから、STRCはMicroStrategyの最大のビットコイン取得を資金調達してきた。K33によると、この戦略は3月に22,131 BTC、4月に46,872 BTCを購入した——これは同社の今年の月間最大の取得額だ。5月13日、STRCはちょうど額面を上回って取引され、出来高は4月15日以来の最高水準に急増し、来週に別の大規模な購入が開示される可能性を示唆している。
MicroStrategyは現在818,869 BTCを保有しており、その購入パターンはスポット市場の需要の重要なシグナルとして注目されている。
CLARITY法案
上院銀行委員会による木曜日のCLARITY法案のマークアップは、もう一つの重要な触媒だ。この法案は暗号資産にとって建設的と広く評価されているが、倫理規定、DeFi保護、ステーブルコインルールに関する議論は残っている。Morphのエコシステム責任者であるRenna Ba氏は、CLARITY法案が通過しなければ、ステーブルコイン決済レールの機関投資家による統合が遅れ、銀行、カードネットワーク、決済処理業者に未解決の分類とコンプライアンスの問題が残ると述べた。
マークアップが予想通りに進めば、デリバティブ市場のムードを変える規制の追い風となる可能性がある。
市場のポジショニング
30日間の資金調達レートは74セッション連続でマイナスとなっており、これはトレーダーが圧倒的にショートまたはヘッジされていることを示している。建玉は横ばいで、ビットコインはまだ200日移動平均線を回復していない。K33は、MicroStrategyの大規模な購入や前向きな規制シグナルなどの触媒がムードを打破した場合、防御的な永久ポジショニングがショートカバーの流れを通じて上昇を増幅させる可能性があると指摘している。
タイミングは弱気派にとって良くない。STRCの出来高がすでに高まっており、上院のマークアップが控えている中、今後数日でポジションの再調整が強制される可能性がある。今年最長のマイナス資金調達レートの連続が終わるかどうかは、MicroStrategyが実際にどれだけの資金を投入するか、そしてCLARITY法案が大きな修正なしに委員会を通過するかどうかにかかっている。
