토큰화된 실물자산(RWA)의 온체인 총 가치가 317억 6천만 달러를 넘어섰다. 이는 전통 금융이 조용히 블록체인 레일로 이동하고 있음을 보여주는 이정표다. 선두에는 서클(Circle)과 블랙록(BlackRock)의 토큰화된 미국 국채 상품이 있으며, 두 회사의 상품이 해당 가치의 상당 부분을 차지한다.
서클의 USYC, 30억 달러 돌파
서클의 토큰화된 트레져리 펀드 USYC가 온체인 가치 30억 달러를 넘어서며 RWA 분야에서 가장 큰 단일 발행자 중 하나가 되었다. 이 펀드는 기관 투자자가 단기 미국 정부 부채를 토큰 형태로 보유할 수 있게 하며, 전통 채권 시장의 일반적인 지연 없이 온체인에서 정산된다. 작년에 출시된 블랙록의 BUIDL 펀드도 수십억 달러를 유치했지만, 특히 암호화폐 네이티브 플랫폼과의 통합 물결 이후 서클의 성장은 꾸준했다.
채권을 넘어 — 사모펀드와 급여가 온체인으로
시장 확장은 국채에 국한되지 않는다. 새로운 토큰화 프로젝트는 사모펀드와 급여까지 진출하며 RWA를 1년 전에 차지했던 안전자산 틈새를 훨씬 넘어서고 있다. 일반적으로 수년간 자본을 묶어두는 사모 신용 펀드는 거래 가능한 토큰으로 쪼개지고 있다. 급여 토큰은 직원이 실시간 디지털 달러로 임금을 수령해 즉시 사용하거나 저축할 수 있게 해주며, 이는 전통적인 지급 레일이 따라잡기 어려운 부분이다.
기관의 추진이 중요한 이유
RWA의 첫 번째 물결이 채권이 블록체인에서 작동할 수 있음을 입증하는 것이었다면, 두 번째 물결은 그 아이디어를 자산군 전반으로 확장하는 것이다. 은행, 자산운용사, 핀테크 기업 모두 정산 시간과 관리 비용을 줄일 방법을 모색하고 있다. 사모펀드와 같은 비유동성 자산을 토큰화하면 기존에 없던 2차 거래가 가능해질 수 있다. 한편, 급여 토큰화는 국경 간 근로자와 긱 이코노미 지급의 마찰을 줄일 수 있다.
317억 6천만 달러라는 수치는 여전히 100조 달러 규모의 글로벌 채권 시장에 비하면 작지만, 분명한 방향성을 보여준다. 투자자들은 더 이상 실험에 그치지 않고 실제 자본을 토큰화된 상품에 할당하고 있다. 이제 문제는 더 많은 사모 시장 자산이 온체인으로 들어옴에 따라 인프라가 다음 성장 단계를 처리할 수 있느냐는 것이다.
규제 명확성은 여전히 변수다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 많은 토큰화된 증권에 대한 명확한 지침을 아직 제시하지 않았으며, 일부 프로젝트는 규모가 커짐에 따라 유지되지 않을 수 있는 면제 조항에 의존하고 있다. 현재로서는 시장이 규칙보다 빠르게 움직이고 있다.
