Общая ончейн-стоимость токенизированных реальных активов (RWA) превысила $31,76 млрд — это знаковый рубеж, подчеркивающий, как традиционные финансы постепенно переходят на блокчейн-рельсы. В авангарде — токенизированные казначейские продукты США от Circle и BlackRock, которые в совокупности занимают значительную долю этой стоимости.
USYC от Circle превысил $3 млрд
Токенизированный казначейский фонд Circle под названием USYC преодолел отметку в $3 млрд ончейн-стоимости, став одним из крупнейших эмитентов в сфере RWA. Фонд позволяет институциональным инвесторам держать краткосрочный государственный долг США в токенизированной форме с расчетами на блокчейне, без обычных задержек традиционных рынков облигаций. Фонд BUIDL от BlackRock, запущенный в прошлом году, также привлек миллиарды, но рост Circle был стабильным, особенно после волны интеграций с крипто-нативными платформами.
За пределами облигаций — частный капитал и зарплаты на блокчейне
Расширение рынка не ограничивается казначейскими облигациями. Новые проекты токенизации выходят на рынок частного капитала и даже зарплат, выводя RWA далеко за пределы ниши безопасных активов, которую они занимали год назад. Частные кредитные фонды, обычно блокирующие капитал на годы, разбиваются на торгуемые токены. Зарплатные токены позволяют сотрудникам получать заработную плату в виде цифровых долларов в реальном времени, которые можно мгновенно тратить или сохранять — то, с чем традиционные платежные системы справляются с трудом.
Почему институциональный толчок важен
Если первая волна RWA была посвящена доказательству того, что облигации могут работать на блокчейне, то вторая волна направлена на масштабирование этой идеи на различные классы активов. Банки, управляющие активами и финтех-компании ищут способы сократить время расчетов и административные издержки. Токенизация неликвидных активов, таких как частный капитал, может открыть вторичную торговлю там, где ее раньше не было. Токенизация зарплат, в свою очередь, способна снизить трения для трансграничных работников и выплат в гиг-экономике.
Показатель в $31,76 млрд, хотя и ничтожно мал по сравнению с $100-триллионным глобальным рынком облигаций, демонстрирует четкое направление. Инвесторы больше не просто экспериментируют — они выделяют реальный капитал в токенизированные продукты. Теперь вопрос в том, сможет ли инфраструктура выдержать следующий этап роста, особенно по мере выхода на блокчейн большего количества активов частных рынков.
Регуляторная ясность остается фактором неопределенности. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) до сих пор не выпустила четких указаний для многих токенизированных ценных бумаг, и некоторые проекты полагаются на исключения, которые могут не действовать при росте объемов. Пока рынок движется быстрее правил.
