Łączna wartość onchain tokenizowanych aktywów ze świata rzeczywistego (RWA) przekroczyła 31,76 mld USD, co stanowi kamień milowy podkreślający, jak tradycyjne finanse cicho przenoszą się na blockchain. Na czele stawki znajdują się tokenizowane produkty amerykańskich obligacji skarbowych od Circle i BlackRock, których łączna oferta stanowi znaczącą część tej wartości.
USYC od Circle przekracza 3 mld USD
Tokenizowany fundusz skarbowy Circle, USYC, przekroczył 3 mld USD wartości onchain, co czyni go jednym z największych pojedynczych emitentów w przestrzeni RWA. Fundusz umożliwia inwestorom instytucjonalnym posiadanie krótkoterminowego długu rządu USA w formie tokenów, rozliczanego onchain bez typowych opóźnień tradycyjnych rynków obligacji. Fundusz BUIDL BlackRock, uruchomiony w zeszłym roku, również przyciągnął miliardy, ale wzrost Circle był stabilny, szczególnie po fali integracji z platformami natywnie kryptowalutowymi.
Poza obligacje – private equity i wynagrodzenia trafiają na blockchain
Ekspansja rynku nie ogranicza się do obligacji skarbowych. Nowe projekty tokenizacyjne wkraczają w obszar private equity, a nawet wynagrodzeń, wypychając RWA daleko poza niszę bezpiecznych aktywów, którą zajmowały rok temu. Prywatne fundusze kredytowe, które zwykle blokują kapitał na lata, są dzielone na zbywalne tokeny. Tokeny płacowe pozwalają pracownikom otrzymywać wynagrodzenie w czasie rzeczywistym w cyfrowych dolarach, które można natychmiast wydać lub oszczędzić – coś, z czym tradycyjne systemy płatności mają trudności.
Dlaczego napęd instytucjonalny ma znaczenie
Jeśli pierwsza fala RWA polegała na udowodnieniu, że obligacje mogą działać na blockchainie, druga fala to skalowanie tego pomysłu na klasy aktywów. Banki, zarządzający aktywami i firmy fintech szukają sposobów na skrócenie czasu rozliczeń i kosztów administracyjnych. Tokenizacja niepłynnych aktywów, takich jak private equity, może odblokować handel wtórny tam, gdzie wcześniej go nie było. Tokenizacja wynagrodzeń może z kolei zmniejszyć tarcia dla pracowników transgranicznych i płatności w gospodarce gig.
Kwota 31,76 mld USD, choć wciąż niewielka w porównaniu z globalnym rynkiem obligacji wartym 100 bilionów USD, pokazuje wyraźny kierunek. Inwestorzy już nie tylko eksperymentują – alokują realny kapitał w tokenizowane produkty. Pytanie brzmi, czy infrastruktura poradzi sobie z kolejnym etapem wzrostu, zwłaszcza gdy na blockchain trafi więcej aktywów z rynków prywatnych.
Jasność regulacyjna pozostaje niewiadomą. Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) nie wydała jeszcze jednoznacznych wytycznych dla wielu tokenizowanych papierów wartościowych, a niektóre projekty opierają się na zwolnieniach, które mogą nie utrzymać się przy wzroście wolumenów. Na razie rynek porusza się szybciej niż przepisy.
