비트코인이 금요일 일시적으로 7만3000달러를 회복하며 4월 이후 최고치를 기록했지만, 이 랠리에는 강한 매도 압력이 수반되었다. 옵션 및 선물 시장 데이터에 따르면 매도자가 매수자를 시간당 약 4000만 달러 차이로 앞질렀으며, 미국 최대 거래소인 코인베이스가 바이낸스에 비해 소폭 할인된 가격에 거래되었다. 이는 미국 기반 거래자들이 매도를 주도하고 있다는 신호다.
시간당 4000만 달러 규모의 매도
공격적 매수 대비 매도를 측정하는 순 테이커 거래량(Net Taker Volume)은 금요일 -9억4800만 달러를 기록했다. 이러한 마이너스 수치는 매도자가 오더북을 장악하며 지속적인 매도 압력이 있음을 나타낸다. 스테이블코인 공급 비율(SSR) 지표는 개선되고 있으며 순 테이커 거래량은 과거 고갈 신호를 보였던 수준에 근접하고 있다. 하지만 현재로서는 매도가 멈추지 않고 있다.
ETF 유출 가속화
비트코인 ETF는 2주 연속 순유출을 기록했으며, 블랙록의 펀드만 지난주에 10억 달러 이상이 유출되었다. 이러한 연속 유출은 기관의 수요가 식었음을 시사하며, 이는 가격 약세와 일치한다. 코인베이스의 할인(바이낸스 대비 -0.21%)은 미국 참여자들이 가장 강하게 물러나고 있다는 견해를 강화한다.
반감기 사이클 역사는 위안이 되지 않아
금요일의 가격 움직임은 마지막 비트코인 반감기로부터 768일 후에 발생했다. 이전 사이클을 살펴보면 바닥은 훨씬 나중에 도달했다: 2012년 반감기 후 777일, 2016년 후 889일, 2020년 후 925일. 이 패턴이 유지된다면 시장은 여전히 장기화된 바닥 형성 과정 중간에 있을 수 있다. 트레이더들은 매도 압력이 소진된 후 보다 지속적인 회복이 있을지 주시하고 있다.
