Bitcoin återtog kortvarigt nivån 73 000 dollar på fredagen och nådde därmed sin högsta nivå sedan april, men rallyn åtföljdes av ett tungt säljtryck. Data från options- och terminsmarknaderna visar att säljarna översteg köparna med ungefär 40 miljoner dollar per timme, och den största amerikanska börsen, Coinbase, handlades med en liten rabatt jämfört med Binance – ett tecken på att USA-baserade handlare ledde försäljningen.
Försäljningen på 40 miljoner dollar per timme
Net Taker Volume, ett mått på aggressivt köp jämfört med försäljning, landade på minus 948 miljoner dollar på fredagen. En sådan negativ avläsning tyder på ett ihållande säljtryck, där säljarna dominerar orderböckerna. Indikatorn stablecoin supply ratio (SSR) förbättras och Net Taker Volume närmar sig nivåer som tidigare signalerat utmattning. Men för tillfället har försäljningen inte avtagit.
ETF-utflöden accelererar
Bitcoin-ETF:er har redovisat två på varandra följande veckor med nettoutflöden, och enbart BlackRocks fond förlorade över 1,0 miljarder dollar förra veckan. Trenden tyder på att institutionell aptit har svalnat, i takt med prissvagheten. Coinbase-rabatten – minus 0,21 % jämfört med Binance – förstärker bilden av att amerikanska deltagare är de som drar sig tillbaka mest.
Halveringscykelns historia ger lite tröst
Fredagens prisrörelse inträffar 768 dagar efter den senaste Bitcoin-halveringen. Om man ser på tidigare cykler kom botten inte förrän mycket senare: 777 dagar efter halveringen 2012, 889 dagar efter 2016 och 925 dagar efter 2020. Om det mönstret håller kan marknaden fortfarande vara mitt i en utdragen bottenprocess. Handlare följer noga om säljtrycket tar slut innan en mer hållbar återhämtning.
